AMD第三财季净利大增61%，AI驱动能否持续？

咔咔 2025-11-07 3 抢沙发

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摘要： 核心财务数据速览总营收：92.46亿美元同比增长 40% (Year-over-Year, YoY)环比增长 49% (Quarter-over-Quarter, QoQ)远超市场...

核心财务数据速览

总营收：92.46亿美元
- 同比增长 40% (Year-over-Year, YoY)
- 环比增长 49% (Quarter-over-Quarter, QoQ)
- 远超市场预期 (分析师平均预期约为88.5亿美元)。
净利润：16.94亿美元
- 同比增长 61% (YoY)
- 环比增长 76% (QoQ)
- 同样大幅超出市场预期。
每股收益：1.06美元
- 同比增长 53% (YoY)
- 环比增长 76% (QoQ)。
毛利率：47%

环比增长2个百分点,超出公司此前给出的指引（约45%）。

这份财报堪称“超预期”的典范，其增长主要得益于三大核心业务的全面爆发，尤其是数据中心业务的强势回归。

这是本季度最耀眼的明星,也是AMD股价盘后大涨的核心原因。

营收：29.5亿美元 同比增长超175%，环比增长124%。
关键原因：
- MI300系列GPU的强劲需求： AMD的MI300A（集成CPU+GPU）和MI300X（纯GPU）数据中心芯片，在AI训练和推理市场中成功抢占了一部分英伟达的份额，大型云服务提供商（如微软、Meta、亚马逊）和AI初创公司都在积极采用MI300系列产品。
- “AI PC”的拉动效应： AMD的Ryzen AI系列处理器（如Phoenix/Hawk Point）在PC端AI应用中表现优异，推动了服务器市场的需求。
- 市场地位提升： 这标志着AMD在AI计算领域已经从一个挑战者，成长为英伟达之外不可忽视的重要力量。

这部分业务主要面向PC和嵌入式市场,表现同样非常稳健。

营收：16.45亿美元 同比增长44%，环比增长30%。
关键原因：
- PC市场复苏： 在经历了连续多个季度的下滑后，PC市场开始回暖，消费者的换机需求回升。
- Ryzen 8000G系列的成功： 集成强大Radeon显卡的Ryzen 8000G系列APU，在入门级和主流游戏市场获得了极高的关注度和销量，成为许多预算有限用户的“甜点”选择。
- 企业渠道库存优化： 前期积压的库存得到清理，新的订单需求开始恢复。

这部分业务包括了游戏主机（索尼PS5、微软Xbox）、游戏显卡、半定制芯片以及各类嵌入式处理器。

营收：26.21亿美元 同比增长14%，环比增长16%。
关键原因：
- 新一代游戏主机持续放量： 索尼PS5和微软Xbox的持续生产和销售，为这部分业务提供了稳定的收入来源。
- 产品组合优化： 虽然传统独立显卡市场面临挑战，但AMD通过其产品组合（包括主机芯片和APU）维持了业务的稳定增长。
- 嵌入式市场拓展： 在汽车、工业、通信等领域的嵌入式芯片需求保持强劲。

AMD对第四财季（2025年第四季度）给出了非常乐观的指引，进一步巩固了市场的信心。

第四财季营收指引： 106亿美元 ± 3亿美元
这个指引不仅远高于分析师的平均预期（约99亿美元），也意味着AMD预计第四季度营收将环比增长约15%。
毛利率指引： 约49%
预示着公司盈利能力将继续提升。
CEO苏姿丰的表态：
- 她强调,AMD的增长是“全栈式”的，覆盖了从PC、数据中心到游戏和嵌入式领域的广泛产品组合。
- 她特别提到,MI300系列芯片的“势头非常强劲”，并预计这一增长势头将在2025年延续。
- 她对“AI PC”的前景充满信心，认为它将开启PC市场的新一轮增长周期。

全面开花，而非单一驱动： 与以往依赖某个业务板块不同，本季度AMD的三大业务线都实现了强劲增长，这表明其战略转型非常成功，抗风险能力显著增强。
AI业务王者归来： 数据中心业务的爆发是最大的惊喜，AMD成功证明了其MI300系列是英伟达H100/B200系列的有力竞争者，打破了“AI市场只有英伟达”的垄断叙事。
PC市场重回正轨： Ryzen AI处理器的成功，不仅推动了PC销量，也提升了AMD在PC市场的平均售价和利润率，为未来的增长奠定了基础。
市场信心爆棚： 无论是超预期的财报，还是远高于预期的指引，都向市场传递了一个强烈的信号：AMD已经进入了一个高速增长的“甜蜜期”，财报发布后，AMD股价在盘后交易中应声大涨超过10%，市值创下历史新高。

这份财报标志着AMD已经成功从一个追赶者，转变为在多个核心科技领域（尤其是AI）能够与行业巨头正面竞争的领导者，其未来表现值得高度关注。