石墨价格近期为何波动这么大？

咔咔 2025-11-15 3 抢沙发

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摘要： 石墨市场，特别是负极材料领域，正处于一个深度调整、触底筑底的阶段，与2022-2023年初的“疯狂”行情截然不同，目前市场情绪相对悲观，但价格已跌至历史低位,部分细分领域开始出现企...

石墨市场，特别是负极材料领域，正处于一个深度调整、触底筑底的阶段，与2025-2025年初的“疯狂”行情截然不同，目前市场情绪相对悲观，但价格已跌至历史低位,部分细分领域开始出现企稳迹象。

以下是最近行情的详细解读：

核心价格走势：全面下跌，跌至成本线附近

这是当前最直观的特征，从上游原料到下游产品，价格都在经历一轮“戴维斯双杀”。

天然石墨:
- 价格： 近期价格继续阴跌，主流品位（如-180目，94.5%以上高纯）的价格已跌至1.2-1.5万元/吨的区间，部分更低品位或品质稍次的报价甚至低于1万元/吨。
- 原因：
  - 需求端疲软： 负极厂商开工率不足，对原料采购极为谨慎,以消化自身库存为主。
  - 供应端压力： 前期高价囤积的原料仍在市场流通,供应充足。
  - 成本支撑减弱： 虽然矿石成本有一定支撑，但在下游需求持续不振的情况下,成本支撑作用有限。
人造石墨:
- 价格： 作为负极材料的主力，其价格下跌更为剧烈，主流人造石墨负极材料价格已跌破6万元/吨大关，普遍在5.5-6万元/吨，较年初高点（约15万元/吨）跌幅超过60%。
- 原因：
  - 行业“内卷”严重： 产能扩张过快，远超下游锂电池需求增长,导致严重供过于求。
  - 下游“去库存”压力： 动力电池和储能电池厂商自身库存高企，向上游传导压力,要求负极材料降价。
  - 头部企业降价保份额： 为了维持开工率和客户关系，龙头企业带头降价,引发全行业价格战。

石墨行业并非铁板一块，不同环节、不同企业的情况差异巨大。

上游原料端：
- 矿石： 需求不振，价格承压，但大型矿企有成本优势,抗风险能力较强。
- 针状焦/石油焦： 作为人造石墨的主要原料，价格同样随下游需求下跌，但相对石墨成品，跌幅较小,对负极厂商形成利润挤压。
中游加工端（负极材料厂商）：
- 普遍亏损，经营困难： 这是当前最严峻的问题，价格暴跌叠加原料成本刚性，绝大多数负极企业处于亏损或盈亏平衡点边缘，现金流紧张,开工率不足。
- “洗牌”加速： 行业正在经历残酷的出清，缺乏技术、客户和资金实力的中小企业面临被淘汰或被并购的风险。龙头企业（如贝特瑞、杉杉股份、璞泰来）凭借规模、技术和客户优势，虽然也承受压力，但抗风险能力远超同行，市场份额有望在洗牌中进一步提升。
下游应用端（锂电池）：
- 动力电池： 增速放缓，价格战激烈，车企为了降低成本，不断向供应链施压,要求包括负极在内的所有材料降价。
- 储能电池： 被视为未来的主要增长点，但目前同样受制于整体经济环境和项目落地速度,需求释放不及预期。
- 消费电子： 需求相对平稳，但体量有限,对整个石墨市场的拉动作用有限。

目前市场普遍认为，石墨行业最悲观的时期可能已经过去,但真正的复苏仍需时日。

触底信号： 当前价格已接近部分中小企业的生产成本，进一步下跌空间有限，一旦价格跌破成本线，会引发主动减产,从而实现供需再平衡。
去库存： 上中下游的去库存过程仍在继续，这是价格企稳的前提，只有库存回到健康水平,新订单才会开始恢复。
需求边际改善： 随着新能源汽车渗透率的持续提升（即使在“价格战”中）和储能项目的逐步启动，对锂电池的“刚需”依然存在，预计下半年，尤其是第四季度,需求可能会有小幅回暖。

石墨行业的未来将不再是“普涨”行情，而是结构性分化。

核心驱动力：
- 新能源汽车渗透率持续提升： 这是根本逻辑,全球范围内的电动化趋势不可逆转。
- 储能市场爆发： “双碳”目标下，风光发电占比提升，储能是解决其间歇性的关键,将带来巨大的锂电池增量需求。
- 技术迭代： 这是决定企业生死的关键。
  - 硅碳负极： 为了提升锂电池能量密度，硅碳负极是重要发展方向，它需要用到纳米硅和石墨，对石墨的纯度、形貌等有更高要求，将利好高纯石墨、球形石墨等高端产品。
  - 快充/超充技术： 对负极材料的快速充放电性能提出更高要求,也推动了技术升级。
  - 钠离子电池： 虽然会分流一部分低端石墨需求，但其负极也使用硬碳等材料，对石墨的冲击相对有限,且钠电池的爆发本身也会带动整个产业链的活跃度。
行业趋势：
- 集中度提升： 行业“出清”后，市场份额将向头部几家技术领先、规模效应明显的龙头企业集中。
- 一体化布局： 头部企业向上游（石墨矿、针状焦）和下游（正极、隔膜、电解液甚至电池回收）延伸,以增强供应链控制力和降低成本。
- 高端化、差异化： 简单的来料加工模式将难以为继，企业必须投入研发，生产高附加值、高性能的定制化负极材料,才能在竞争中胜出。

当前状态： 寒冬，价格暴跌，需求疲软，行业普遍亏损,洗牌加速。
价格位置： 历史低位，已接近成本线，进一步下跌空间不大,具备筑底条件。
未来展望： 否极泰来，但复苏不均衡，短期看筑底企稳，中长期看结构性增长。高端、高性能的石墨产品（如用于硅碳负极的高纯石墨）将率先复苏，并享受更高的溢价，而低端、同质化的产品将继续在泥潭中挣扎。

对于投资者或从业者而言，现在需要规避没有技术护城河的中小企业，重点关注具备成本优势、技术壁垒和强大客户资源的行业龙头。