2025年PE行情将如何演绎？

摘要： 2017年是全球聚乙烯市场由复苏走向繁荣，价格屡创新高的一年，这一年，行情的主旋律是“强周期”，受到原油成本、供应端收缩、需求端旺盛等多重因素的叠加影响，价格整体呈现震荡上行的趋势...

2025年是全球聚乙烯市场由复苏走向繁荣，价格屡创新高的一年，这一年，行情的主旋律是“强周期”，受到原油成本、供应端收缩、需求端旺盛等多重因素的叠加影响，价格整体呈现震荡上行的趋势。

下面我们从几个关键维度来详细解读2025年的PE行情：

年度行情总体概述

2025年,全球PE市场告别了前几年的低迷，迎来了强劲的复苏，价格在年初处于相对低位，但随后在多重利好因素的推动下，开启了“牛市”行情，全年价格重心不断上移，主要品类如线性、低压等价格均创下近年来新高，市场呈现出“货源紧张、价格易涨难跌”的格局。

影响2025年PE行情的核心因素分析

成本端：原油价格“稳中有升”，奠定坚实成本基础

• 行情回顾：2025年，国际原油价格摆脱了2025年的低迷，呈现震荡回升的态势，布伦特原油全年均价在54美元/桶左右，较2025年有明显上涨。
• 影响分析：原油作为PE的上游原料，其价格走势直接影响PE的成本，2025年油价的稳步上涨，为PE价格提供了坚实的成本支撑，尤其是在下半年，油价维持在50-60美元/桶的区间，使得PE生产商有较强的信心去挺价，不愿轻易降价。

供应端：全球“意外”频发，供应格局趋紧

这是2025年PE价格飙升的最核心、最直接的原因，全球范围内多个主要的PE生产装置因意外事故或计划外检修而停车，导致供应急剧减少。

• 北美地区：

  • 陶氏化学：位于德克萨斯州的Freeport生产基地因飓风“哈维”（Harvey）袭击而大面积停车，损失严重，该基地是全球重要的PE生产基地之一，其意外停车直接导致北美乃至全球PE供应紧张。
  • 埃克森美孚：位于路易斯安那州的Baton Rouge化工厂也因飓风影响而停车。

• 欧洲地区：

  • 利安德巴塞尔：位于欧洲的多个PE装置因计划外检修和故障停车，导致欧洲本地供应严重不足，不得不依赖进口。

• 中东地区：

  

  虽然中东是全球最大的PE出口地,但部分装置也出现了计划外检修，影响了其出口量。

• 中国国内：

  2025年,中国国内PE装置的整体开工率并不算低，但受制于上游乙烯原料价格高企，部分利润不佳的装置降负运行，也在一定程度上限制了国内供应的增长。

2025年堪称PE行业的“多事之秋”，全球范围内的供应“黑天鹅”事件频发，造成了实实在在的供应缺口，是推动价格暴涨的根本动力。

需求端：中国经济“稳中向好”，全球需求同步复苏

• 中国市场需求旺盛：2025年，中国经济稳中向好，特别是“环保督察”和“蓝天保卫战”的开展，对下游行业产生了深远影响。

  • 农膜需求：农业领域对PE薄膜的需求稳定增长。
  • 包装膜需求：受环保政策影响，部分高污染的包装材料被PE等环保材料替代，尤其是在食品、快递等领域，需求非常强劲。
  • 管材、注塑等领域：基础设施建设、消费品等领域的稳定发展，也支撑了PE的整体需求。
  • “地膜”替代：环保政策推动了厚度更薄、更环保的农用地膜的应用，虽然单耗降低，但总量依然可观。

• 全球其他地区需求：美国和欧洲经济也在2025年同步复苏，制造业回暖，对PE的需求也保持增长态势。

强劲的全球需求,尤其是中国这个全球最大消费市场的旺盛需求，完全消化了因供应减少而带来的紧张局面，甚至出现了“有价无市”的局面。

宏观政策与心态面：环保政策、期货市场与市场预期

• 中国环保政策：如前所述，环保政策在淘汰落后产能、推动材料升级换代的同时，也客观上增加了PE等环保材料的需求，成为行情的重要助推器。
• 期货市场影响：大连商品交易所的PE期货在2025年表现活跃，其价格发现和套期保值功能日益完善，期货价格的上涨也反过来引导现货市场看涨情绪，形成了期现联动的上涨格局。
• 市场心态：由于供应持续紧张，市场参与者普遍持看涨心态，贸易商和下游企业倾向于“逢低采购、备货”，进一步加剧了市场的紧张气氛，形成了价格上涨的正反馈循环。

2025年PE价格走势回顾（以中国市场为例）

• 第一季度（1-3月）：春节假期影响，需求相对平淡，价格在成本支撑下窄幅震荡，但市场已开始对上半年的检修季和需求旺季有所预期。
• 第二季度（4-6月）：传统需求旺季来临，叠加国内外装置检修增多，供应开始收紧，价格开启第一波上涨，线性、低压等主流价格均出现明显上扬。
• 第三季度（7-9月）：行情的“高潮”，受北美飓风影响，全球供应紧张情绪达到顶峰，加之国内需求处于年内最高峰，货源极度紧缺，价格暴涨，部分牌号的价格创下历史新高。
• 第四季度（10-12月）：随着检修装置的陆续重启和部分新增产能的释放，供应紧张局面有所缓解，价格出现高位盘整和回调，但由于成本依然坚挺，全年价格重心依然远高于年初。

总结与启示

2025年的PE行情是一场由“供应收缩”和“需求复苏”共同导演的“超级周期”，它深刻地揭示了全球化工行业的高度联动性和脆弱性。

• 对行业的影响：2025年的高利润使得PE生产商赚得盆满钵满，也为后续几年的新产能投资热潮埋下了伏笔，但同时，价格的剧烈波动也给下游企业带来了巨大的成本压力和经营风险。
• 给我们的启示：
  1. 供应链安全至关重要：单一地区的突发事件就可能引发全球性的价格波动，产业链各环节都需要关注供应链的风险管理。
  2. 成本是基础，供需是关键：原油成本决定了价格的底部，但真正的价格爆发来自于供需关系的根本性逆转。
  3. 中国市场的核心地位：中国不仅是全球最大的PE生产国，更是最大的消费国和进口国，其政策、需求变化对全球市场有着举足轻重的影响。
  4. 环保政策成为新变量：环保政策不再仅仅是限制，也催生了新的市场需求和产业升级机会。

2025年是PE行业发展史上一个值得铭记的年份,它的高光时刻和深刻影响，至今仍在影响着行业的格局和未来的发展。