股价涨跌实时计算规则是什么？最新算法揭秘

摘要： 我们可以把它想象成一个巨大的、实时的“撮合市场”，下面我将分步拆解这个过程，从核心原理到具体细节,并辅以例子，核心原理：供需关系决定价格股价的涨跌，最根本的驱动力是供需关系，买的人...

我们可以把它想象成一个巨大的、实时的“撮合市场”。

下面我将分步拆解这个过程，从核心原理到具体细节,并辅以例子。

核心原理：供需关系决定价格

股价的涨跌，最根本的驱动力是供需关系。

• 买的人多（需求 > 供给）：愿意出更高价格的人变多，卖家就会倾向于以更高的价格出售，股价上涨。
• 卖的人多（供给 > 需求）：愿意以更低价格卖出的人变多，买家就会以更低的价格买入，股价下跌。

这个“撮合”过程是由交易所的计算机系统自动完成的，这个系统被称为“撮合引擎” (Matching Engine)。

实时计算的具体步骤

假设一只股票“ABC”，当前价格是10.00元，现在市场上有新的买卖订单进来,系统是如何处理的呢？

第1步：订单的输入与挂单

所有投资者（无论是个人还是机构）通过券商的交易软件下单,订单主要分为两种：

1. 限价单：指定一个买入价或卖出价。

   • 限价买单：“我愿意以10.05元或更低的价格买入100股ABC。” 只有当股价跌到10.05元或以下时,这个订单才会被执行。
   • 限价卖单：“我愿意以10.10元或更高的价格卖出100股ABC。” 只有当股价涨到10.10元或以上时,这个订单才会被执行。

2. 市价单：不指定价格，以市场上最优的价格立即成交。

   

   • 市价买单：“我不管多少钱，现在就要买入100股ABC。” 系统会立刻从卖单中寻找最低的价格成交。
   • 市价卖单：“我不管多少钱，现在就要卖出100股ABC。” 系统会立刻从买单中寻找最高的价格成交。

所有这些订单进入交易所后，会按照价格优先、时间优先的原则，排列在一个“订单簿” (Order Book) 中。

第2步：订单簿

订单簿是实时股价计算的核心，它记录了所有未成交的买卖订单,它通常分为两部分：

• 买一、买二、买三... (Bid Side)：按从高到低的顺序排列的买单。
  • 买一: 10.00元 (数量500股)
  • 买二: 9.99元 (数量300股)
  • 买三: 9.98元 (数量200股)
• 卖一、卖二、卖三... (Ask Side)：按从低到高的顺序排列的卖单。
  • 卖一: 10.01元 (数量400股)
  • 卖二: 10.02元 (数量600股)
  • 卖三: 10.03元 (数量100股)

关键点：当前股价，就是指“买一”和“卖一”之间的价格。 买一是市场上最高的买价，卖一是市场上最低的卖价，它们之间的价差被称为“买卖价差”。

第3步：实时撮合与价格变动

让我们看看新的订单如何改变价格。

股价上涨

1. 一个市价买单（100股）进入系统。
2. 系统查看订单簿，发现最低的卖价是卖一：10.01元。
3. 这100股市价单会以01元的价格与卖一的400股成交。
4. 成交后，卖一的剩余数量变为300股（400 - 100）。
5. 市场看到有交易在10.01元达成，这个价格就被记录为最新的成交价，因为新的成交价（10.01元）高于之前的“当前价”（可以认为是买一和卖一的中间价），所以股价显示为上涨。

如果另一个限价买单（价格10.05元）进入系统，它会排在新的买一位置，如果这时再来一个市价卖单，它会以10.05元的价格成交,股价会进一步上涨。

股价下跌

1. 一个市价卖单（100股）进入系统。
2. 系统查看订单簿，发现最高的买价是买一：10.00元。
3. 这100股市价单会以00元的价格与买一的500股成交。
4. 成交后，买一的剩余数量变为400股（500 - 100）。
5. 市场看到有交易在10.00元达成，这个价格就被记录为最新的成交价，因为新的成交价（10.00元）低于之前的“当前价”，所以股价显示为下跌。

关键概念与补充说明

开盘价和收盘价

• 开盘价：每个交易日开始时，交易所会根据集合竞价原则产生开盘价，在9:15-9:25（A股）这个时间段内，所有买卖订单暂不撮合，系统会在此基础上计算出能使成交量最大的价格,这个价格就是开盘价。
• 收盘价：A股的收盘价也是通过集合竞价产生的（在下午3:00的最后一分钟），如果集合竞价没有产生（比如没有成交）,则按当天最后一笔成交价作为收盘价。

影响股价的宏观因素

虽然实时价格由微观的订单决定,但这些微观行为的背后是各种宏观因素：

• 公司基本面：财报、盈利能力、行业前景、管理层变动等。
• 市场情绪：投资者是乐观还是悲观,是贪婪还是恐惧。
• 宏观经济：利率、通货膨胀、GDP增长、失业率等。
• 行业动态：政策变化、技术革新、竞争对手动向等。
• 新闻与事件：突发的新闻、并购重组、法律诉讼等。

这些因素会影响投资者的买卖决策，从而改变订单簿中的供需关系,最终体现在股价的实时变动上。

涨跌幅限制

为了防止股价在短时间内剧烈波动，交易所设置了涨跌幅限制（如A股主板为10%，创业板/科创板为20%）。

• 涨停：当股价触及涨停价时，只能挂买单，不能挂卖单（除非是限价卖单且价格等于涨停价），这导致市场上只有买盘没有卖盘，股价会“封死”在涨停板上。
• 跌停：当股价触及跌停价时，只能挂卖单，不能挂买单（除非是限价买单且价格等于跌停价），这导致市场上只有卖盘没有买盘，股价会“封死”在跌停板上。

在达到涨跌停板时，股价会停止变动,直到价格限制解除或下一个交易日。

股价的实时计算可以概括为以下流程：

1. 驱动：宏观和微观因素影响投资者情绪,产生买卖意愿。
2. 输入：投资者通过券商提交限价单或市价单。
3. 存储：所有订单进入交易所的订单簿,按价格和时间排序。
4. 撮合：交易所的撮合引擎实时匹配买卖订单。
5. 成交：成交价格（通常是买一和卖一之间的最优价）被确定,并记录下来。
6. 显示：最新的成交价与上一个价格相比，显示为上涨、下跌或持平。

你看到的实时股价，本质上是市场上所有参与者在这个瞬间通过真金白银的买卖博弈出来的一个共识价格，它不是一个计算出来的结果，而是一个被发现的结果。