股市价格是实时刷新的吗？

摘要： 这是一个非常好的问题,答案比简单的“是”或“否”要复杂一些，是的，对于在交易所正常交易时间的股票，其价格是实时变动的，但您看到的“实时”价格可能会有微小的延迟，并且不同渠道的“实时...

这是一个非常好的问题,答案比简单的“是”或“否”要复杂一些。

是的，对于在交易所正常交易时间的股票，其价格是实时变动的，但您看到的“实时”价格可能会有微小的延迟，并且不同渠道的“实时”程度也不同。

下面我们来详细拆解这个问题：

核心概念：交易撮合机制

要理解价格的实时性,首先要明白股票是如何交易的：

• 订单驱动市场：像中国的A股、美股等，都是订单驱动的，这意味着股票的价格不是由某个机构“设定”的，而是由所有买卖双方的“委托单”（订单）在交易所的系统中自动撮合形成的。
• 连续竞价：在交易日的正常交易时间内（例如A股的9:30-11:30, 13:00-15:00），只要有一笔新的买入订单和一笔新的卖出订单在价格上可以匹配（买价 >= 卖价），交易所的系统就会立即成交，并产生一个新的成交价。
• 只要有交易发生，价格就会变化。 这就是价格“实时”变动的基础。

“实时”的延迟问题

虽然价格在交易所层面是实时生成的,但它传递到您的屏幕上，会经过几个环节，每个环节都可能产生微小的延迟：

1. 交易所撮合引擎：这是最原始、最快的数据源，价格在这里产生，延迟几乎为0。
2. 数据分发商：交易所不会直接把数据发给每个投资者，它会授权给几家大型金融数据服务商，
   • 国际：路透社、彭博社
   • 中国：上海证券交易所信息网络有限公司、深圳证券信息有限公司等 这些服务商通过高速网络将交易所的数据接收下来，然后进行加工和分发，这个过程通常有几毫秒到几十毫秒的延迟。
3. 您的交易软件/APP：您使用的券商APP、财经网站（如新浪财经、东方财富）或第三方软件（如同花顺、TradingView），需要向上述数据服务商购买数据，这些软件再将数据展示给您，这个环节的延迟从几十毫秒到几秒不等，取决于软件的技术实力和服务器的响应速度。

您看到的“实时”价格，实际上是“近实时”（Near Real-Time）的，对于普通投资者来说，这个延迟（通常在秒级以内）完全可以忽略不计，不会影响您的投资决策。

不同交易时段的价格“实时性”不同

• 正常交易时段（盘中）：这是价格最“实时”的时候，只要市场有交易，价格就会持续跳动，您看到的分时图、K线图都是在这个时段实时生成的。
• 集合竞价时段：
  • 开盘集合竞价（9:15-9:25）：在这个阶段，您只能下委托单，不能看到实时成交价格，交易所系统会在9:20之前显示“虚拟参考价”，但这不是最终成交价，9:15-9:20可以撤单，9:20-9:25不能撤单，9:25，系统以“最大成交量”原则一次性撮合出一个开盘价，这个价格是瞬间产生的，不是连续的。
  • 收盘集合竞价（A股14:57-15:00）：原理类似开盘，用于确定收盘价。
• 盘后交易时段：
  • A股：没有官方的盘后交易，但有些券商提供“盘后定价交易”，交易时间通常是15:00-15:30，这个时段的交易价格不连续，由买卖双方议价或系统撮合，但流动性很差，价格不代表市场的真实意愿。
  • 美股：有正式的盘后交易时段（通常16:00-20:00），这个时段的交易量远低于盘中，价格波动可能更大，但确实是“实时”在变动的。

“实时”价格的分类

在金融数据领域,通常用两种方式来描述数据的实时性：

• Level 1 (一级行情)：
  • 只包含最新价、最高价、最低价、买一/卖一价和数量等基础信息。
  • 延迟：通常有15-30秒的延迟，这是很多免费财经网站和APP使用的数据，足够普通投资者看盘，但对于高频交易者来说太慢了。
• Level 2 (二级行情)：
  • 在Level 1的基础上，显示所有买卖挂单（从买一到买五，卖一到卖五）的详细价格和数量。
  • 延迟：延迟极低，通常是1秒以内，甚至可以达到毫秒级，这是专业交易员、机构投资者和量化交易者使用的数据，帮助他们更精确地判断市场深度和短期价格走势。

回答您最初的问题：是的，股市价格在交易时间内是实时变动的，但您所接触到的“实时”价格，其精确度取决于您使用的数据源和软件。 对于绝大多数个人投资者来说，我们看到的“实时”已经足够准确和及时了。