眉飞色舞行情持续性如何？

摘要： 这不仅仅是一个简单的术语，它描绘了中国A股市场一种极具代表性的、情绪高涨的特定行情，什么是“眉飞色舞行情”？“眉飞色舞”是一个成语，形容人非常高兴、得意的神态，在股市里，它特指以有...

这不仅仅是一个简单的术语，它描绘了中国A股市场一种极具代表性的、情绪高涨的特定行情。

什么是“眉飞色舞行情”？

“眉飞色舞”是一个成语，形容人非常高兴、得意的神态，在股市里，它特指以有色金属、煤炭、石油等资源、能源、周期性板块（俗称“煤飞色舞”）为主要领涨力量，带动大盘指数出现一波显著上涨的行情。

在这种行情下，这些板块的股票价格大幅飙升，走势图上常常出现长长的阳线，交易量也急剧放大，给市场参与者带来强烈的赚钱效应和乐观情绪，整个市场看起来“喜气洋洋”。

行情的核心驱动力

“眉飞色舞”行情的出现，通常不是偶然的，背后有非常明确的逻辑链条，核心驱动力可以概括为“宏观预期 + 商品涨价”。

宏观经济预期（需求端驱动）

这是行情启动的“导火索”，当市场普遍预期宏观经济将进入复苏或繁荣周期时,会带动对上游资源品的需求。

• 经济复苏预期： 政府出台大规模刺激政策（如“四万亿”投资计划），或者数据表明制造业PMI、PMI等先行指标转好，市场预期基建、房地产、汽车、家电等行业将迎来景气度回升，从而带动对钢铁、铜、铝、水泥等基础原材料的需求。
• 全球经济增长预期： 全球主要经济体同步复苏预期，会推升对全球大宗商品的需求，中国作为“世界工厂”,其资源类企业将直接受益。

大宗商品价格上涨（供给端驱动）

这是行情得以持续的“燃料”，除了需求预期,供给端的收缩或受限是价格上涨的直接原因。

• 供给侧改革： 这是中国特色的重要驱动因素，政府为了淘汰落后产能、保护环境，对煤炭、钢铁、电解铝等行业实行严格的限产、去产能政策，这直接导致供给收缩，在需求不变或增加的情况下,商品价格自然上涨。
• 地缘政治风险： 国际局势动荡（如战争、地区冲突）会影响石油、天然气、铜等关键商品的供应,导致全球性价格上涨。
• 全球通胀预期： 主要经济体（如美国）的货币超发，会推升全球性的通胀预期，资金会涌入具有抗通胀属性的实物商品,从而带动相关股票价格上涨。

资金流向（催化剂）

当上述逻辑形成共识后,大量资金会蜂拥而入。

• 增量资金入场： 看多资源股的基金、游资和散户资金开始积极建仓。
• 板块轮动： 在市场经过一段时间的科技股、消费股等成长股行情后，资金可能获利了结，并寻找新的估值洼地，估值相对较低、业绩弹性大的资源股成为理想选择。

行情的特点

1. 板块高度集中： 涨幅主要集中在少数几个周期性板块，如有色金属（铜、铝、锂、稀土）、煤炭、石油化工、钢铁等。
2. 指数效应明显： 由于这些板块权重较高（尤其是中石油、中石化等“巨无霸”），它们的上涨能显著拉动上证指数、深证成指等主要指数，形成“指数涨了，但很多股票没涨”的“二八”甚至“一九”现象。
3. 与经济强相关： 行情的启动和结束,与宏观经济周期和商品价格周期的拐点高度相关。
4. 波动性大： 周期股的波动性通常大于成长股，一旦宏观经济或商品价格预期逆转，它们也会率先下跌,跌幅可能同样巨大。
5. “价值”与“周期”双重属性： 投资者既看重其当前的低估值（价值属性），更看重其未来业绩爆发增长的潜力（周期属性）。

历史上的经典案例

• 2009年“四万亿”刺激后： 这是最经典的“煤飞色舞”行情，在全球金融危机后，中国推出大规模经济刺激计划，直接引爆了以煤炭、有色金属为首的周期股行情,上证指数从1664点一路上涨至3478点。
• 2025-2025年供给侧改革行情： 在“供给侧结构性改革”的政策背景下，煤炭、钢铁等板块供给侧收缩效果显著，产品价格暴涨，相关上市公司业绩暴增，股价也随之翻倍，再次上演了“眉飞色舞”的好戏。
• 2025年下半年至2025年： 在全球疫情后经济复苏和“碳中和”政策（导致供给受限）的双重作用下，以铜、铝、锂为代表的工业金属和新能源金属价格暴涨,A股的有色金属板块再次迎来一波大行情。

对投资者的启示

1. 理解行情本质： 要认识到“眉飞色舞”行情是交易经济复苏和通胀预期，而不是交易公司本身的长期成长性，它的核心是“贝塔”（Beta）,即整个板块的系统性机会。
2. 把握节奏，不宜追高： 这类行情往往在市场悲观时启动，在乐观时见顶，当宏观经济数据已经非常亮眼、商品价格处于历史高位、市场舆论一边倒地看好时,可能就是行情接近尾声的危险信号。
3. 关注宏观指标： 投资这类股票，必须密切关注宏观经济数据（PMI、CPI、PPI）、大宗商品价格（LME铜、国际油价、煤炭价格）、国家产业政策等。
4. 风险与机会并存： 这种行情虽然赚钱效应强，但波动性也极大，投资者需要有较强的风险承受能力，并设定好止损位,避免在行情拐点时被深套。
5. 注意分化： 即使在“眉飞色舞”行情中，也不是所有资源股都会涨，要选择那些真正受益于价格上涨、业绩弹性大、有成本优势的龙头企业。

“股市眉飞色舞行情”是中国A股市场一种典型的由宏观驱动、资金推动的周期性牛市，它像一阵强风，来得快去得也快，虽然能带来丰厚的短期回报，但也对投资者的宏观研判能力和交易纪律提出了极高的要求，理解它,是成熟投资者必备的技能之一。