2025韭菜行情会重演吗？

摘要： 2018年的“韭菜行情”可以概括为：一场由“白马股”闪崩、去杠杆风暴和中美贸易摩擦共同引发的，全面、漫长且惨烈的熊市，行情总体特征：全年单边下跌，信心尽失与2015年股灾的剧烈波动...

2025年的“韭菜行情”可以概括为：一场由“白马股”闪崩、去杠杆风暴和中美贸易摩擦共同引发的，全面、漫长且惨烈的熊市。

行情总体特征：全年单边下跌，信心尽失

与2025年股灾的剧烈波动不同，2025年的下跌是“温水煮青蛙”式的慢熊，上证指数全年跌幅超过24%，深证成指和创业板指跌幅更是超过30%，在全球主要股指中排名倒数，市场几乎没有像样的反弹，大部分股票都在跌,而且是持续不断地跌。

“韭菜”们的典型经历是：

1. 年初抱团： 2025年是“漂亮50”行情，绩优蓝筹股表现优异，很多投资者在2025年初延续了这种思路，重仓买入贵州茅台、中国平安、格力电器等“白马股”。
2. 年中闪崩： 进入第二季度，这些曾经“稳如泰山”的白马股开始接二连三地“暴雷”，股价突然大幅下跌,让高位接盘的投资者猝不及防。
3. 全面溃败： 随着去杠杆政策的深入和贸易战的发酵，市场热点全面熄火，从蓝筹到题材股，无一幸免，投资者账户持续缩水,亏损不断扩大。
4. 绝望割肉： 到了年底，市场情绪跌至冰点，大部分投资者已经心灰意冷，在“割肉”与“装死”之间反复挣扎，最终在极低的点位忍痛离场，成为了名副其实的“韭菜”。

导致“韭菜行情”的三大核心原因

去杠杆风暴（内部原因）

这是2025年熊市最根本、最直接的原因，2025年股灾后，管理层决心降低金融系统的杠杆率,防范系统性风险。

• 资管新规落地： 2025年4月，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即“资管新规”）正式发布，新规要求打破“刚性兑付”，禁止资金池运作,并限期完成整改。
• 影响： 这对A股市场造成了巨大的流动性冲击，过去通过信托、资管计划等渠道进入股市的“场外配资”和杠杆资金被强制平仓，许多依赖高杠杆运作的上市公司（特别是大股东质押股票融资的公司）也面临爆仓风险，形成“股价下跌→平仓→股价再下跌”的恶性循环，市场失去了重要的增量资金来源，存量资金不断撤离,导致股市失血严重。

中美贸易摩擦（外部原因）

这是2025年最大的“黑天鹅”事件,对市场情绪和预期造成了毁灭性打击。

• 事件发酵： 从3月开始，中美之间互相加征关税的冲突不断升级，从最初的500亿美元商品，到后来涉及2000亿美元，市场对全球供应链、中国经济增速和企业盈利前景的担忧急剧升温。
• 影响：
  • 情绪打击： 贸易战的不确定性让投资者极度悲观，风险偏好降至冰点,资金纷纷从股市撤离。
  • 行业冲击： 直接冲击了出口导向型企业，如电子、通信、机械等板块，为了应对科技封锁，“国产替代”概念虽然短暂活跃,但无法对冲整体市场的悲观情绪。
  • 经济预期转弱： 市场普遍预期贸易战将拖累中国GDP增长，企业盈利能力将受到侵蚀,这从根本上动摇了股市的估值基础。

“白马股”闪崩（导火索与信心崩溃）

如果说去杠杆和贸易战是“天时地利”，那么白马股的闪崩就是彻底击垮市场人气的“最后一根稻草”。

• 背景： 2025年，市场追捧业绩确定的白马蓝筹股，形成了“抱团取暖”的局面，许多散户在2025年跟风买入，将希望寄托在这些“绩优股”上。
• 闪崩事件： 从2025年6月开始，康美药业、康得新、老板电器、海天味业等一批曾经的白马龙头股，或因财务造假暴露，或因业绩不及预期，股价突然连续跌停，这些股票的闪崩，让“价值投资”的理念在散户心中彻底破产。
• 影响：
  • 信仰崩塌： 散户们发现，连最“安全”的白马股都不能相信，还能相信什么？这彻底摧毁了市场信心。
  • 恐慌蔓延： 白马股的下跌引发了广泛的连锁反应，投资者开始抛售所有股票，不管业绩好坏，导致市场出现了“杀业绩”的极端行情,连年报业绩预增的股票也难逃下跌的命运。

“韭菜”们的血泪教训与市场启示

2025年的行情给所有投资者上了刻骨铭心的一课：

1. 敬畏杠杆： 杠杆是双刃剑，在牛市中能放大收益，在熊市中则会加速死亡,普通投资者应远离任何形式的杠杆融资。
2. 不要追高“抱团股”： 当一个板块或一类股票被市场过度追捧，所有人都认为“它永远不会跌”时，往往就是风险最高的时候，追高买入，极易成为“接盘侠”。
3. 价值投资不等于“买大牌”： 真正的价值投资是基于对公司基本面深入研究的长期持有，而不是简单地买入知名度高的公司，财务健康、护城河深、管理层优秀才是核心。
4. 资产配置的重要性： 不要把所有鸡蛋放在一个篮子里，在熊市中，股票、债券、现金等不同资产的表现此消彼长，合理的资产配置可以有效分散风险,降低整体回撤。
5. 控制情绪，逆向思考： 在市场极度悲观、人人恐慌时，往往是风险释放殆尽、机会开始孕育的时候，但前提是,你必须有足够的现金和坚定的信心。

2025年的“韭菜行情”是一场由内部金融去杠杆和外部贸易战共同驱动的、全面且深度的熊市，它让无数在2025年尝到甜头、在2025年高点入场的散户投资者损失惨重，成为了名副其实的“韭菜”，也正是这样惨痛的经历，让一代中国股民变得更加成熟和理性，对市场的风险有了更深刻的认识。