2025钢材行情将如何演绎？

咔咔 2025-11-19 3 抢沙发

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摘要： 2015年是中国钢铁行业历史上最为艰难和惨烈的一年之一，整个市场被“寒气”笼罩，价格持续下跌，企业大面积亏损，行业陷入深度调整，这一年可以用几个关键词来概括：“断崖式下跌”、“产能...

2025年是中国钢铁行业历史上最为艰难和惨烈的一年之一，整个市场被“寒气”笼罩，价格持续下跌，企业大面积亏损，行业陷入深度调整，这一年可以用几个关键词来概括：“断崖式下跌”、“产能过剩”、“全面亏损”、“环保限产”。

整体行情概述：全年单边下跌，屡创新低

2025年的钢材价格走势呈现出典型的单边下跌通道，几乎没有像样的反弹，全年价格重心不断下移,多次刷新历史新低。

主要品种价格走势：
- 螺纹钢（HRB400，20mm）： 年初价格约为2000元/吨，年末则跌至1800元/吨关口附近，部分时期甚至更低，全年跌幅超过10%。
- 热轧板卷（4.75mm）： 年初价格约为2200元/吨，年末跌至1900元/吨左右,跌幅更为显著。
- 中厚板（20mm）： 跌幅与热轧板卷类似，年末价格也跌至1900元/吨区间。
- 铁矿石： 作为钢材的主要原料，铁矿石价格同样惨不忍睹，62%普氏铁矿石价格指数年初约为70美元/吨，年末则跌至40美元/吨的阶段性低点，跌幅超过40%。

核心特征： 需求疲软、供给过剩、信心崩溃，三者形成恶性循环,导致价格跌跌不休。

这是2025年钢市最根本的利空因素。

固定资产投资增速放缓： 作为钢材消耗的绝对主力，房地产和基建投资增速双双大幅下滑，2025年房地产开发投资增速从年初的10%以上，一路下滑至年末的1%左右，新开工面积更是出现负增长，基建投资虽有发力,但难以对冲房地产的失速。
制造业疲软： 汽车、家电、机械制造等下游行业需求不振，导致板材消费疲软，2025年汽车产销增速明显放缓,工程机械行业更是持续低迷。
出口“虚高”后的回落： 2025年，由于国内外价差巨大，中国钢材出口量激增，在一定程度上缓解了国内压力，但进入2025年，欧美等国家和地区对中国钢材发起多起反倾销、反补贴调查，加上国内价格持续下跌，出口优势有所减弱,对国内需求的提振作用减弱。

这是导致供需失衡的核心症结。

庞大的钢铁产能： 多年来粗放式发展积累的巨大产能，在需求萎缩的背景下显得尤为突出，尽管国家一直在推行“淘汰落后产能”，但实际效果有限，僵尸企业退出机制不畅,总供给依然处于高位。
钢厂生产惯性： 钢铁行业固定资产投资巨大，一旦建成，即使亏损，企业也倾向于维持生产以分摊固定成本（“生产即亏损，不生产亏更多”）,导致市场供应难以有效减少。
“地条钢”的冲击： 大量不合规的“地条钢”企业（使用中频炉、工频炉生产）凭借其成本优势，在正规钢厂亏损时仍能生产，扰乱了市场秩序,加剧了供需矛盾。

成本端的坍塌是钢价下跌的直接原因。

铁矿石： 全球四大矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）在上一轮投资周期中产能集中释放，而中国作为最大买家，需求增速放缓，导致铁矿石供需严重失衡,价格暴跌。
焦炭： 煤炭行业同样面临产能过剩问题，焦炭价格跟随铁矿石一路下行,成本支撑全面塌陷。

值得注意的是，虽然原材料价格也暴跌，但由于产能过剩问题比原材料行业更严重，钢材价格的跌幅远远大于原材料价格的跌幅，导致钢厂的利润空间被严重挤压，甚至出现“钢价跌破成本线”的极端情况。

2025年是“供给侧结构性改革”提出并开始实施的元年。

政策定调： 中央经济工作会议明确提出要“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务,这为后续几年的钢铁行业去产能政策奠定了基调。
环保限产： 环保政策日趋严格，尤其在京津冀等“2+26”城市，秋冬季频繁启动重污染天气预警，对钢企实施限产、停产措施，这在一定程度上短期减少了供应，但对全年整体供应过剩格局影响有限,更多是情绪上的影响。
金融去杠杆： 金融市场去杠杆，导致资金成本上升,对依赖高负债经营的钢企造成压力。

行业全面亏损： 这是2025年最直接、最严重的后果，中国钢铁工业协会数据显示，2025年会员钢铁企业实现利润总额为-645.34亿元，这是钢铁行业历史上首次出现全年整体性亏损，亏损面高达50%以上，许多企业陷入“越生产、越亏损”的困境。
企业债务风险加剧： 持续的亏损和融资困难，导致钢企负债率攀升，资金链异常紧张,部分企业甚至面临破产风险。
行业兼并重组加速： 在市场出清的压力下，一些经营不善、缺乏竞争力的钢企开始被有实力的央企或地方国企兼并重组,行业集中度有所提升。
“僵尸企业”问题凸显： 大量资不抵债、长期亏损、依靠“输血”存续的“僵尸企业”成为社会关注的焦点,也为后续的去产能工作埋下伏笔。