国大豆行情最新走势如何？

摘要： 中国大豆市场是一个复杂且受多重因素影响的体系，主要分为进口大豆和国产大豆两个板块,它们的行情走势和驱动因素有很大不同，核心观点概览进口大豆：主导国内压榨市场，价格与国际联动性强，...

中国大豆市场是一个复杂且受多重因素影响的体系，主要分为进口大豆和国产大豆两个板块,它们的行情走势和驱动因素有很大不同。

核心观点概览

1. 进口大豆：主导国内压榨市场，价格与国际联动性强。 当前价格主要受南美天气、美豆出口需求及国际宏观因素影响,整体处于震荡偏弱态势。
2. 国产大豆：主要用于食品加工（豆腐、豆浆等），价格相对独立，有“政策底”。 受种植成本支撑和收储政策影响，价格抗跌性较强,近期稳中偏强。
3. 未来关键看点： 美国新作天气、中国后续采购节奏、国内大豆及豆粕的库存变化。

进口大豆行情分析

进口大豆是中国大豆消费的绝对主力，占消费总量的85%以上，主要用于榨油（生产豆油）和生产豆粕（饲料的主要蛋白来源）。

当前价格走势 (截至2025年5月)

• 港口价格： 目前国内主要港口的进口大豆（巴西、阿根廷）分销价格大约在 3800 - 3900元/吨 的区间震荡，这个价格相比年初有所回落,但仍处于历史相对高位。
• 期货市场： 大商所的豆一期货合约主要反映国产大豆价格，而豆二期货则主要跟踪进口大豆成本，近期豆二期货价格跟随外盘美豆走势,表现疲软。

主要影响因素

• 全球供应格局（最核心因素）：

  • 南美丰产预期： 巴西和阿根廷是全球最大的大豆出口国，2025/2025年度，巴西大豆预计迎来历史性大丰收，产量创纪录，这为全球市场提供了充足的供应，是压制国际大豆价格的主要利空因素，尽管阿根廷因干旱减产,但其影响被巴西的巨大产量所对冲。
  • 美国新作播种与天气： 当前正值美国大豆播种季，未来几个月（6-8月）美国中西部主产区的天气状况（如干旱、洪水）将直接决定新作大豆的单产和产量，这是目前市场最大的不确定性，天气一旦出现炒作,美豆价格和国内进口成本将迅速反弹。

• 中国采购需求：

  • 压榨利润： 国内油厂的压榨利润（买大豆、榨油、卖豆粕和豆油的盈利情况）是决定其采购积极性的关键，目前压榨利润处于低位甚至亏损，这抑制了油厂的采购热情,导致大豆进口节奏放缓。
  • 政策采购： 中国作为全球最大的大豆进口国，其采购动向直接影响国际价格，虽然存在国家储备采购，但更主要的是市场化行为，未来是否会加大采购力度,取决于压榨利润的修复和国内养殖业的需求恢复情况。

• 国内下游需求：

  • 豆粕需求： 主要用于生猪、家禽和水产饲料，目前生猪养殖行业仍处于亏损状态，能繁母猪存栏量下降，对豆粕的需求构成一定压力，但家禽和水产养殖相对稳定,对豆粕形成支撑。
  • 豆油需求： 食用消费相对稳定，但生物柴油政策（如美国的RVO政策）对豆油的工业需求有重要影响。

国产大豆行情分析

国产大豆（主要来自东北三省和内蒙古）主要用于食用，如制作豆腐、豆浆、酱油、豆粉等，与进口大豆的用途不同,因此价格走势相对独立。

当前价格走势 (截至2025年5月)

• 产区价格： 东北主产区国产商品豆收购价普遍在 4 - 2.6元/斤（折合4800 - 5200元/吨）,蛋白含量高的优质豆价格更高。
• 市场表现： 近期国产大豆价格表现出较强的抗跌性，甚至在部分时间段出现稳中偏强走势,这主要得益于政策面的支撑。

主要影响因素

• 政策托底（核心支撑）：

  • 收储政策： 国家为了保护豆农利益、稳定大豆种植面积，会在市场价格过低时启动临时收储，这一政策为国产大豆价格设定了坚实的“政策底”,使其难以大幅下跌。
  • 生产者补贴： 政府对大豆种植提供高额补贴，提高了豆农的种植积极性,也增强了豆农在销售时的挺价意愿。

• 供需基本面：

  • 供应端： 近年来，在国家政策鼓励下，国产大豆的种植面积和产量持续恢复性增长，供应相对充裕，但由于主要用于食品,其供应量远小于进口大豆在压榨领域的供应量。
  • 需求端： 食用需求相对刚性，增长平稳，食品加工企业对国产大豆的品质有要求,更倾向于采购国产非转基因大豆。

• 成本支撑： 种植成本（种子、化肥、农药、人工等）持续上涨,也为大豆价格提供了底部支撑。

未来行情展望与关键看点

1. 短期（未来1-3个月）：

   
   （图片来源网络，侵删）
   • 进口大豆： 将继续震荡偏弱，巴西大豆集中上市的压力仍在，价格下行空间有限，市场焦点将转向美国大豆主产区的天气，如果天气炒作出现,价格可能触底反弹。
   • 国产大豆： 将以稳为主，政策底明确，市场有挺价意愿，新季大豆上市前,价格预计不会出现大跌。

2. 中长期（未来半年至一年）：

   • 进口大豆： 行情高度依赖全球供需平衡表，如果美国大豆最终因天气减产，全球供应趋紧，国际大豆价格有望重拾涨势，进而带动国内进口成本上升，反之，若美国大丰收,价格可能进一步承压。
   • 国产大豆： 价格走势将更多地取决于新季大豆的产量和国家的收储政策力度，如果再次出现丰产，而收储力度不及预期，价格可能会面临回调压力，反之，如果减产或政策强力托市,价格将保持坚挺。

建议：

• 对于相关企业（如饲料厂、油厂），应密切关注CBOT美豆的天气行情和国内豆粕库存数据,合理安排采购和库存。
• 对于豆农，可关注国家发布的收储政策和生产者补贴信息,根据市场情况择机销售。
• 对于普通投资者，大豆期货市场专业性较强，建议通过ETF或相关产业链股票进行间接投资,并充分了解其风险。