生猪行情低迷，何时能回暖？

摘要： 当前行情低迷的核心表现猪价持续下跌： 这是最直观的体现，全国生猪出栏均价已跌破成本线，部分地区甚至跌至“6元时代”（即每斤6元人民币），这对于自繁自养模式的养殖户来说,已经处于深度...

当前行情低迷的核心表现

1. 猪价持续下跌： 这是最直观的体现，全国生猪出栏均价已跌破成本线，部分地区甚至跌至“6元时代”（即每斤6元人民币），这对于自繁自养模式的养殖户来说,已经处于深度亏损状态。
2. 亏损幅度巨大： 以当前价格计算，每出栏一头肥猪，自繁自养模式的亏损普遍在300-500元/头，外购仔猪的亏损则更大，对于大型养殖集团来说,每天亏损可达数千万元。
3. 产能去化缓慢： 尽管价格持续低迷，但生猪产能（能繁母猪存栏量）的下降速度并不及市场预期，这主要是因为：
   • 大型集团抗风险能力强： 头部猪企有雄厚的资金和融资能力，能够承受更长时间的亏损,支撑产能。
   • 中小养殖户心态复杂： 部分养殖户存在“赌行情”心理，认为价格会很快反弹，不愿低价淘汰母猪；另一些则因资金链断裂被动退出,但整体去化速度不快。
   • 养殖成本有支撑： 饲料成本（尤其是豆粕、玉米价格）处于高位，导致养殖户在淘汰时心有不甘,盼望着能等到回本的一天。

导致行情低迷的主要原因

这是一个典型的供需失衡问题，可以从“供给”和“需求”两个方面来剖析。

（一）供给端：产能过剩是根本原因

1. 产能惯性增长： 在2025年至2025年的高利润时期，大量社会资本涌入，养殖场扩张，母猪存栏量处于历史高位，虽然后期行情变差,但生猪的生长周期决定了这种产能惯性不会立刻消失。
2. 二次育肥“压栏”现象： 部分养殖户和育肥场看好后市，将本该出栏的猪继续饲养，希望养到更大体重以获取更高利润（即“压栏”），这种行为虽然短期增加了市场供给，但也延长了出栏周期，导致后续出栏更加集中,加剧了供给过剩。
3. 冻品库存高企： 在行情好时，屠宰企业和部分贸易商大量冻猪肉入库，如今现货价格低迷，冻肉出库成本优势明显，企业为了回笼资金，大量抛售冻品,进一步冲击了鲜品市场。

（二）需求端：消费疲软是重要推手

1. 季节性消费淡季： 当前正值夏季，是传统的猪肉消费淡季，天气炎热，人们对油腻食物的需求减少，烧烤、火锅等消费场景减少,直接拉动了猪肉消费的下降。
2. 宏观经济影响： 当前经济环境下，居民消费意愿和能力普遍偏弱，猪肉作为非必需消费品，其价格弹性较大，在经济下行压力下，消费者可能会减少购买量或选择更便宜的替代品（如鸡肉、鸭肉、鸡蛋等）。
3. 消费信心不足： 持续低迷的猪价让消费者形成“买涨不买跌”的心理，倾向于观望,进一步抑制了消费。

（三）成本端：高成本加剧亏损

1. 饲料成本高企： 豆粕和玉米是生猪最主要的饲料原料，受国际局势、气候等因素影响，国际大豆和玉米价格维持高位，导致国内饲料成本居高不下，这使得猪价的“地板价”被抬高，一旦猪价跌破成本线,亏损就难以避免。

行情低迷带来的影响

1. 对养殖户： 直接导致利润大幅缩水甚至严重亏损，现金流紧张，部分中小养殖户面临资金链断裂的风险,被迫退出市场。
2. 对大型养殖集团： 虽然能扛住亏损，但持续的巨额亏损会严重侵蚀其前期积累的利润，影响其市值和再融资能力,未来的扩张计划会趋于谨慎。
3. 对产业链： 向上游传导，饲料、动保、疫苗等兽药企业订单减少；向下游传导，屠宰加工企业虽然原料成本降低，但产品销售不畅,利润空间也被压缩。
4. 对消费者： 猪肉价格处于低位，对消费者来说是利好,可以用更实惠的价格购买猪肉。

未来行情展望与建议

（一）未来展望

1. 产能去化是关键： 未来行情能否好转，核心在于产能何时能真正有效去化，根据农业农村部数据，能繁母猪存栏量需要降至4100万头以下（约合正常保有量的92%），才能实现供需平衡,目前去化速度仍需观察。
2. 价格触底反弹是必然，但时间和高度待定： 根据生猪养殖周期（能繁母猪怀孕约114天，育肥猪约6个月），产能去化后的供应减少效应大约需要6-10个月才能传导至市场，预计在2025年下半年或2025年初，市场有望迎来新一轮的周期性上涨,但涨幅取决于届时消费的恢复情况和整体宏观经济环境。
3. 行业将加速洗牌： 这轮深度亏损将加速行业的整合，资金实力雄厚、成本控制能力强、管理效率高的企业将存活下来并占据更大市场份额,而抗风险能力差的中小散户将被淘汰出局。

（二）给养殖户的建议

1. 保持理性，切勿恐慌性抛售： 在亏损时，更要保持冷静，恐慌性抛售只会导致踩踏，进一步压低价格,得不偿失。
2. 精细化管理，降本增效：
   • 降低饲料成本： 优化饲料配方，寻找替代原料,提高饲料转化率。
   • 提高生产效率： 加强生物安全防疫，降低死淘率；提高母猪繁殖效率（PSY）。
   • 控制非生产性开支： 节约水电、人工等成本。
3. 适时调整出栏节奏： 如果资金允许，可以适当“压栏”，等待价格小幅反弹；如果资金紧张，则应果断出栏，保证现金流,避免陷入更大困境。
4. 关注政策信号： 密切关注国家和地方政府是否出台收储、补贴等扶持政策,这将对市场情绪和价格产生重要影响。

当前的生猪行情低迷是上一轮“超级猪周期”产能过度积累后的必然结果，这是一个痛苦的“去产能”过程，虽然短期内对养殖户是巨大的考验，但从长远看，有助于行业回归理性，实现健康、可持续的发展，对于身处其中的从业者而言，熬过寒冬，提升自身抗风险能力，是当下最重要的课题。