下半年水泥价格行情会持续上涨还是面临回调压力？

摘要： 2023年下半年，全国水泥价格预计将呈现“前低后高、震荡回升”的走势，整体价格中枢相比上半年会有所上移，但难以恢复到往年同期的高位，市场将呈现区域分化明显的特点，需求恢复的节奏和强...

2025年下半年，全国水泥价格预计将呈现“前低后高、震荡回升”的走势，整体价格中枢相比上半年会有所上移，但难以恢复到往年同期的高位，市场将呈现区域分化明显的特点，需求恢复的节奏和强度是决定价格走势的关键。

下面我们从几个维度进行详细拆解：

总体趋势判断：“前低后高，震荡回升”

这个判断主要基于以下几个核心逻辑：

1. 季节性规律（“金九银十”）：

   • 7-8月：传统施工淡季，南方地区受高温多雨影响，北方地区部分工程收尾，市场需求整体偏弱，水泥企业通常会执行错峰生产来稳定价格，但需求不足仍是主要矛盾，价格易跌难涨。
   • 9-10月：传统“金九银十”旺季，随着天气转好，赶工需求集中释放，特别是基建项目和房地产项目赶工期，需求有望迎来一波明显回升，这是价格反弹最重要的窗口期。
   • 11-12月：北方地区因气温降低，户外施工大面积停止，需求将急剧萎缩，进入冬季停窑阶段，南方地区需求尚可，但整体市场将转弱。

2. 需求端（核心驱动力）：

   • 基建投资（托底力量）：基建投资是水泥需求的“压舱石”，从上半年数据看，基建投资保持高速增长，特别是交通、水利等领域，下半年，专项债等资金有望加速落地，将继续为水泥需求提供强力支撑。基建需求将是下半年水泥市场的最大确定性。
   • 房地产（主要拖累项）：房地产市场的复苏是最大的不确定性，当前房地产市场仍处于筑底阶段，新开工面积、施工面积和商品房销售面积等关键指标依然疲软，虽然政策层面持续放松（降首付、降利率、保交楼），但市场信心的恢复需要时间，短期内，房地产对水泥的需求拉动作用有限，甚至可能继续拖累整体需求。房地产的复苏节奏将是决定水泥价格反弹高度的关键变量。
   • 农村市场（稳定补充）：农村危房改造、乡村基础设施建设等需求相对稳定，对水泥价格有一定支撑，但体量有限。

3. 供给端（有效调节）：

   
   （图片来源网络，侵删）
   • 错峰生产：这是水泥行业调节供需、稳定价格的核心手段，下半年，北方地区（如京津冀、晋冀鲁豫、东北等）的冬季错峰生产将严格执行，这会显著减少市场供给，为价格提供底部支撑，南方地区也会根据市场情况安排错峰生产，力度视需求而定。
   • 产能利用率：如果需求恢复不及预期，企业可能会通过增加错峰生产天数来维持供需平衡，从而稳定价格，反之，如果需求超预期回暖，供给释放可能会限制价格的上涨空间。

区域行情分化加剧

不同区域的市场情况差异巨大,价格走势也将截然不同：

1. 华东地区（价格高地，波动较大）：

   • 特点：中国经济最发达地区，需求量大，价格全国最高，区域内竞争激烈，企业协同性强。
   • 走势：预计下半年价格将先抑后扬，7-8月受淡季影响，价格可能小幅回落，9月后，随着传统旺季到来和基建项目发力，价格有望出现明显反弹，但由于房地产压力仍在，反弹高度可能受限。

2. 华南地区（需求韧性较强）：

   • 特点：气候相对温和，全年施工窗口期长，需求韧性较好，房地产和基建需求均占一定比重。
   • 走势：预计将稳中有升，受房地产拖累，整体需求恢复缓慢，但基建和市政项目能提供支撑，错峰生产执行情况对价格影响较大，预计价格将在震荡中缓慢上行。

3. 华中地区（南北过渡，承压运行）：

   
   （图片来源网络，侵删）
   • 特点：连接南北，市场复杂，既有河南、湖北等人口大省的需求，也受周边市场影响。
   • 走势：预计整体承压，河南等地房地产压力较大，需求恢复乏力，价格走势将取决于错峰生产的执行力度和基建项目的落地情况，预计以震荡为主。

4. 西南地区（需求潜力大，但竞争激烈）：

   • 特点：基建和农村市场需求旺盛，但区域内产能过剩问题突出，竞争非常激烈。
   • 走势：预计价格中枢下移，即使有需求支撑，但由于供给过剩，价格难以大幅上涨，可能维持低位震荡格局。

5. 华北、东北地区（季节性特征极强）：

   • 特点：冬季漫长，施工期短，价格季节性波动巨大，严重依赖基建和错峰生产。
   • 走势：预计前高后低，9-10月是施工黄金期，价格有望达到下半年高点，11月后，随着停窑和需求停滞，价格将快速回落，整体价格水平将低于往年。

影响价格的关键因素

1. 宏观经济政策：下半年稳增长政策（如财政政策、货币政策）的力度和效果，直接影响基建投资和房地产市场的信心。
2. 天气因素：极端高温、暴雨等天气会直接影响施工进度，短期内抑制需求。
3. 成本端：煤炭价格是水泥生产最主要的成本，下半年煤炭价格走势将影响水泥企业的生产利润和价格定价空间，如果煤价高位运行，水泥企业有提价动力。
4. 行业自律：各大水泥集团（如海螺、华新、华润等）的市场协同和自律行为，对稳定价格至关重要。

总结与展望

综合来看,2025年下半年水泥市场不会出现“V型”反转，但最差的时期可能已经过去。

• 7-8月：市场淡季，价格或有小幅下行压力，但企业错峰生产将守住价格底线。
• 9-10月：关键观察期，随着“金九银十”旺季到来，若基建需求持续发力，叠加企业协同推价，水泥价格有望迎来一波明显的季节性反弹，这是全年最重要的价格回升窗口。
• 11-12月：北方市场进入冬歇期，需求萎缩，价格回落，南方市场尚可，但整体走弱。

给相关方的建议：

• 水泥企业：应严格执行错峰生产，维护市场供需平衡，在旺季来临前，积极与下游客户沟通，为价格回升创造条件。
• 下游施工方/贸易商：在9-10月旺季来临前，可适当根据项目进度进行备货，抓住价格相对低点的机会，密切关注企业动态和市场需求变化。
• 投资者：应重点关注基建投资的落地情况、房地产市场的边际改善信号以及主要企业的错峰生产执行情况，这些是判断水泥板块投资价值的核心指标。

2025年下半年水泥市场机遇与挑战并存，价格的回升是大概率事件，但过程将是曲折和分化的。“稳基建、弱地产”的基本格局决定了水泥市场难以回到高增长、高价格的“黄金时代”，而是将进入一个需求结构优化、价格中枢下移、行业更注重高质量发展的新常态。