锰矿石最新行情为何突然上涨？后续走势会持续多久？

摘要： 近期锰矿价格为何上涨？本次锰矿价格上涨是“国内需求预期向好 + 海外供应扰动 + 成本支撑”三重因素叠加共振的结果，市场情绪从悲观转向乐观,带动了价格的快速反弹， 上涨行情回顾与最...

近期锰矿价格为何上涨？

本次锰矿价格上涨是“国内需求预期向好 + 海外供应扰动 + 成本支撑”三重因素叠加共振的结果，市场情绪从悲观转向乐观,带动了价格的快速反弹。

上涨行情回顾与最新价格

自2025年底至2025年初,国内锰矿市场经历了一轮显著的上涨行情。

• 主要品种涨幅：

  • 南非半碳酸锰矿（Mn 30-32%）： 价格从2025年底的低点约38-40元/吨度，上涨至2025年4月初的48-50元/吨度，涨幅超过20%。
  • 澳大利亚块矿（Mn 46-48%）： 价格也从年初的约55-58元/吨度，上涨至65-68元/吨度,涨幅同样显著。

• 市场特点：

  • 速度快、幅度大： 此次上涨非常迅猛,打破了前期持续阴跌的格局。
  • 期货先行： 郑商所的硅锰期货（SM）率先启动，大幅拉涨,为现货市场提供了强有力的信心和成本支撑。
  • 成交活跃： 在价格上涨初期，市场询盘和采购意愿明显增强,贸易商和钢厂补库需求被激发。

上涨的核心驱动因素分析

国内需求端：钢厂复产预期增强，提振锰硅需求

这是最根本的驱动力，锰矿主要用于生产锰硅合金，而锰硅合金是钢铁生产中必不可少的脱氧剂和合金添加剂。

• 政策驱动： 2025年初，中国发改委、工信部等部门多次表态，将适度推动“粗钢产量平控”政策，并严禁新增产能，这被市场解读为，虽然总量控制，但为了完成GDP目标，钢铁生产在合理区间内仍有保障,不会出现大规模减产。
• 钢厂利润修复： 随着铁矿石、焦炭等原材料价格回落，以及钢材价格的企稳，钢厂利润空间有所修复，钢厂复产和提产的意愿增强,从而增加了对锰硅合金的需求。
• 锰硅期货领涨： 郑商所锰硅期货价格的大幅上涨，直接反映了市场对下游需求回暖的强烈预期，期货价格上涨，推高了锰硅合金的出厂价，进而传导至上游锰矿，形成“期货 → 锰硅 → 锰矿”的价格拉动链条。

供应端：海外矿山扰动，加剧供应紧张担忧

海外锰矿主产国的供应问题，为价格上涨提供了“火上浇油”的理由。

• 南非天气因素： 南非是全球最大的锰矿供应国，南非部分矿区遭遇了暴雨和洪水天气，影响了矿山的生产、装运和物流，市场担心这会造成短期供应中断,对南非半碳酸等主流矿种的价格形成了直接支撑。
• 澳大利亚发货波动： 作为第二大供应国，澳大利亚部分矿山的发货量也出现了一些波动,进一步加剧了市场对供应偏紧的预期。
• 主产区集中度高： 全球锰矿供应高度集中在南非、澳大利亚、加蓬等少数国家,任何一地的供应扰动都容易引发全球性的价格波动。

成本端：矿山挺价意愿强烈，提供底部支撑

锰矿生产商，尤其是国际矿业巨头，在经历了一段时间的价格下跌后,挺价意愿非常强烈。

• 成本支撑： 锰矿的生产、运输和港口费用构成了其成本底线，当价格接近或低于成本线时，矿山会通过减少发货、控制节奏等方式来稳定市场,拒绝进一步降价。
• 报价坚挺： 在本轮上涨行情中，海外矿山报价比之前更加坚挺，不愿低价出货,为国内锰矿价格提供了坚实的底部支撑。

市场各方反应

• 钢厂： 面对价格上涨，钢厂心态较为矛盾，复产需要原料；价格上涨会增加成本，部分钢厂选择逢低补库,但也担心价格继续上涨带来压力。
• 锰硅合金厂家： 锰硅厂家是直接受益者，锰硅价格上涨，而锰矿采购成本虽然也在上升，但存在一定的滞后性，短期内厂家利润空间得到修复,生产积极性提高。
• 贸易商： 贸易商是行情上涨的积极参与者和推动者，前期低价囤货的贸易商在价格上涨中获得丰厚利润，市场投机性需求也增加,进一步放大了涨幅。

未来行情展望与潜在风险

展望未来，锰矿价格能否持续上涨,或将取决于以下几个关键因素的博弈：

看涨因素：

1. 需求持续验证： 如果国内粗钢产量能保持稳定或小幅增长，锰硅需求将得到有效支撑,这是价格维持高位的核心。
2. 供应扰动持续： 如果南非等主产国的天气问题或物流瓶颈持续存在,供应紧张的局面将难以缓解。
3. 宏观政策利好： 如果后续有更多“稳增长”的基建或房地产政策出台,将提振钢材需求和整体市场信心。

看跌/风险因素：

1. 钢厂利润与减产风险： 如果后续钢材价格下跌，而锰硅和锰矿价格依然坚挺，钢厂利润将被严重挤压，可能被迫减产，这将直接打击锰矿需求,导致价格回落。
2. 价格过快上涨后的回调压力： 目前价格涨幅较大，市场存在一定的获利了结需求，一旦需求端不及预期,价格可能出现技术性回调。
3. 海外矿山增产可能： 如果价格持续高位，将刺激海外矿山提高产能和发货量,长期来看会缓解供应紧张局面。
4. 宏观经济不确定性： 全球经济增速放缓、地缘政治冲突等宏观风险,都可能对大宗商品市场造成冲击。

当前锰矿石的上涨行情是基本面改善和预期转变共同作用的结果，短期内，在需求预期向好和供应扰动的双重支撑下,锰矿价格预计将维持强势运行。

投资者和从业者需要密切关注钢厂的利润情况和实际采购节奏，这是决定行情能否持续的关键，如果钢厂无法顺利将成本上涨传导至下游，需求”这个链条随时可能断裂，从而引发价格的回调，当前市场情绪乐观，但风险与机遇并存,需动态跟踪变化。