美元下周会延续涨势还是迎来拐点？

咔咔 2025-11-04 4 抢沙发

默认

摘要： 下周美元大概率将维持高位震荡、偏弱整理的格局，市场将主要围绕两个核心因素进行博弈：美联储的鹰派预期和美国经济数据的韧性，美元指数（DXY）的波动区间预计在 00 - 104.50...

下周美元大概率将维持高位震荡、偏弱整理的格局，市场将主要围绕两个核心因素进行博弈：美联储的鹰派预期和美国经济数据的韧性，美元指数（DXY）的波动区间预计在 00 - 104.50 之间。

核心驱动因素分析

美联储“鹰派降息”预期： 这是当前支撑美元的最强逻辑。
- 高利率维持更久： 尽管市场预期年内会降息，但美联储官员近期的鹰派表态（如鲍威尔、威廉姆斯）暗示，通胀仍有粘性，美联储将维持高利率“更长时间”（Higher for Longer），这会显著提升美元资产的吸引力。
- 点阵图指引： 上周美联储的点阵图显示，多数官员预计年内仅降息一次，且要到12月，这比市场此前的预期要鹰派得多，是近期美元走强的直接原因。
- 缩表（QT）持续： 美联储资产负债表的收缩仍在继续，这也在为美元提供流动性支持。
美国经济数据的韧性：
- 就业市场强劲： 尽管有所放缓，但美国失业率仍处于历史低位，就业市场表现依然强劲，这降低了市场对美联储紧急降息的押注。
- 通胀顽固： 核心PCE物价指数（美联储最看重的通胀指标）虽然回落，但速度缓慢，显示出通胀的顽固性，为美联储维持高利率提供了理由。

市场对“降息”的押注：
- 降息周期终将开启： 无论何时降息，市场已经确认了美联储的加息周期已经结束，降息预期本身就会削弱美元的吸引力，因为持有美元的机会成本会下降。
- 交易“买预期，卖事实”： 在9月FOMC会议后，部分利好（鹰派指引）已被市场消化，如果后续数据没有进一步强化鹰派立场，市场可能开始交易“降息周期临近”的逻辑，从而打压美元。
全球央行“比鹰”空间有限：
- 其他央行也在鹰派化： 欧洲央行、英国央行等也在对抗通胀，它们的鹰派立场限制了美元的上涨空间，如果美联储和其他央行的鹰派程度差异不大，美元的相对优势就不那么明显。
地缘政治风险：

全球地缘政治紧张局势（如中东、俄乌）如果加剧，会引发避险情绪，但资金流向通常是“避险美元”和“避险黄金”并存，这种情绪对美元的影响是复杂的，有时会推高，有时则因担忧全球经济受损而压制。

下周是数据密集周,将给美元走势提供直接指引：

美国PCE物价指数（周四公布）：
- 重要性： 重中之重，这是美联储最信赖的通胀指标，如果数据高于预期，将强化美联储的鹰派立场，利好美元，如果低于预期，则会点燃市场对9月降息的期待，利空美元。
美国ISM制造业PMI（周一公布）：
- 重要性： 观察美国经济的“体温”，如果数据持续萎缩，可能暗示经济正在放缓，增加美联储降息压力，利空美元，如果好于预期，则利好美元。
美国非农就业报告（周五公布）：
- 重要性： 重磅炸弹，就业数据是美联储政策的关键参考。
  - 就业人数远超预期 + 失业率下降：鹰派信号，美元大涨。
  - 就业人数远不及预期 + 失业率上升：鸽派信号，美元大跌。
  - 数据符合预期：市场可能延续当前震荡格局，等待PCE数据指引。
美联储官员讲话：
- 重要性： 高频扰动，包括美联储理事鲍曼、哈克等多位官员将发表讲话，任何关于利率路径、通胀和经济的鹰派或鸽派言论，都可能瞬间影响市场情绪和美元走势。

美元指数：
- 关键阻力位： 50 - 105.00 区域，这是近期的高点，也是心理关口，卖压会非常沉重。
- 关键支撑位： 00 区域，这是近期的低点，也是重要的技术支撑位，多头会在此处防守。
- 技术指标： 目前RSI（相对强弱指数）在50-70的强势区间内，但已显示出高位钝化迹象，表明上涨动能有所减弱，市场可能进入盘整，MACD指标显示多头趋势仍在，但速度放缓。
EUR/USD (欧元/美元):
- 作为美元指数的权重货币对,其走势与美元高度负相关。
- 关键阻力： 1.0700 - 1.0750 区域。
- 关键支撑： 1.0600 - 1.0550 区域。
- 如果欧元能站稳1.07上方，则美元承压；若跌破1.0550，则美元可能再度走强。

情景	触发条件	美元指数走势	概率
高位震荡，偏弱整理	最可能情景，数据好坏参半，市场对美联储预期没有根本性改变，非农数据尚可，但PCE数据小幅低于预期。	在103.50 - 104.30区间内窄幅波动，重心略有下移。	高 (60%)
震荡走强	美国数据全面超预期（特别是PCE和非农），美联储官员发表更鹰派讲话。	突破104.50阻力，测试105.00关口。	中 (25%)
显著回调	美国数据全面不及预期（特别是PCE和非农），市场对9月降息的押注急剧升温。	有效跌破103.00支撑，看向102.50区域。	低 (15%)

对于交易者： 建议采取区间交易策略，在104.50附近尝试做空，在103.00附近尝试做多，并严格设置止损，下周初市场可能消化周末风险事件，波动率可能降低，重点等待周三（PCE）和周五（非农）的数据。
对于投资者： 保持谨慎，美元的高位主要依赖于“鹰派降息”的预期，这种预期本身就具有脆弱性，一旦有任何数据或言论打破这种平衡，美元可能出现快速回调，建议不要盲目追高，等待更明确的信号。

免责声明： 以上分析仅为基于公开信息和市场逻辑的预测，不构成任何投资建议，外汇市场波动剧烈，存在高风险，请根据自身风险承受能力谨慎决策。