美元兑日元冲高回落？后市能否站稳155关口？

摘要： 以下分析基于截至2024年5月21日的市场数据和普遍共识，市场瞬息万变，实际交易请以实时行情为准，核心观点：USD/JPY 持续高位震荡，关注关键支撑与阻力美元兑日元汇率处于近34...

以下分析基于截至2025年5月21日的市场数据和普遍共识，市场瞬息万变，实际交易请以实时行情为准。

核心观点：USD/JPY 持续高位震荡，关注关键支撑与阻力

美元兑日元汇率处于近34年来的历史高位区域,价格在 00 关口附近反复震荡，市场的核心逻辑是 “美日利差” 与 “日本央行货币政策正常化预期” 之间的激烈博弈。

影响USD/JPY的核心因素分析

支撑美元（利多USD/JPY）的因素

• 美联储的“鹰派”立场（最核心因素）：

  • 高利率环境： 美联储为抑制通胀，将利率维持在5.25%-5.50%的高位，而日本央行尽管已结束负利率政策，但利率仍在0%-0.1%的极低水平，巨大的利差吸引了全球投资者将资金兑换成美元，存入美国以获取高收益，这直接推高了美元需求，压低了日元。
  • 降息预期推迟： 近期美国通胀数据（如CPI、PCE）表现顽固，就业市场依然强劲，导致市场对美联储今年内降息的预期不断降温，甚至推迟到2025年，这进一步巩固了美元的强势地位。

• 避险情绪：

  

  全球地缘政治风险（如俄乌冲突、中东局势紧张）以及金融市场的不确定性，使得作为传统避险货币的日元受到一定支撑，但在当前美日利差的主导下，这种避险买盘的力量相对有限，更多表现为在快速上涨后的技术性回调。

• 美国经济韧性：

  

  美国经济展现出超出预期的韧性,没有明显衰退迹象，这种“不着陆”（Soft Landing）的预期增强了美元资产的吸引力。

支撑日元（利空USD/JPY）的因素

• 日本央行的“鸽派”转向：

  

  • 结束负利率与YCC： 日本央行在3月果断结束了负利率政策，并调整了收益率曲线控制（YCC），允许10年期国债收益率在更宽的区间（±0.5%）波动，这是自2007年以来最激进的货币政策转向，标志着日本超宽松时代的终结。
  • 未来加息预期： 市场普遍预期日本央行将在年内（可能是7月或之后）进一步加息，并可能结束购债计划，这会逐步收窄美日利差，从而对日元构成中长期支撑。

• 日本政府干预汇市的威胁：

  • 自汇率突破150.00心理关口以来，日本财务省和央行官员多次发出“口头干预”，警告过度波动和单边升值/贬值是不可取的。
  • 关键防线： 00 被市场普遍认为是日本政府可能采取实质性干预（即直接抛售美元、买入日元）的“红线”，每当USD/JPY接近此水平时，市场都会出现逢高抛售的压力，导致价格剧烈震荡。

技术面分析

• 当前价格： 约 154.80 - 155.00 附近（实时数据请看图表）。
• 主要趋势： 强劲的上升趋势，自2025年底以来，USD/JPY走出了一波波澜壮阔的牛市。
• 关键阻力位：
  • 00： 心理关口和日本政府干预的潜在触发点，是当前最重要的阻力位。
  • 00： 长期历史高点，是下一个重要的心理和技术目标位。
• 关键支撑位：
  • 00： 短期支撑，若跌破可能打开下行空间。
  • 00： 更重要的支撑位，是近期多次测试的低点。
  • 00： 强心理关口，也是日本央行政策转向前的长期盘整区域。
• 技术指标：
  • RSI (相对强弱指数)： 通常在70以上的超买区运行，表明短期上涨动能强劲，但也存在回调风险。
  • 移动平均线： 各主要短期均线（如20、50日均线）呈多头排列，位于价格下方，对价格构成支撑，表明中期趋势依然看涨。

市场情绪与展望

• 当前情绪： 谨慎看涨，但高度警惕干预风险。
• 交易策略：
  • 逢低买入（Buy the Dip）： 这是当前市场的主流策略，交易者倾向于在价格从155.00关口回落至152.00-154.00区间时买入，博取再次冲高至155.00甚至更高的收益。
  • 突破交易： 如果有效突破155.00并站稳，可能会触发更多买盘，目标指向160.00，但前提是日本政府不干预。
  • 干预交易： 这是一个高风险策略，部分交易者会密切关注日本官员的讲话和央行动向，一旦出现明确的干预信号，会迅速反向操作（即卖出USD/JPY）。

未来需要关注的关键事件

1. 日本央行货币政策会议： 7月10-11日的会议是下一个关键节点，市场将密切关注日本央行是否会加息，以及其政策声明的措辞变化。
2. 美国CPI及PCE通胀数据： 美国的通胀数据将直接影响美联储的降息预期，是驱动美元走势的核心。
3. 美联储利率决议及点阵图： 美联储每次会议的声明和经济预测摘要（点阵图）都会给市场带来巨大波动。
4. 日本官员讲话： 任何来自日本财务省、央行或首相的关于汇率的言论，都可能引发市场瞬间剧烈波动。
5. 美国经济数据： 非农就业、GDP、零售销售等数据，将反映美国经济的健康状况，影响美元走势。

美元兑日元正处于一个由宏观经济和政策主导的十字路口。短期内，美联储的鹰派立场和巨大的利差将继续支撑USD/JPY在高位运行，155.00是多头必须攻克的堡垒，也是空头的最后防线。

中长期来看，USD/JPY的走势将取决于两个问题的博弈速度：

1. 美联储何时开始降息？
2. 日本央行将以多快的速度加息并收紧货币政策？

对于交易者而言,当前参与USD/JPY交易，必须将 “日本政府干预的风险” 放在首位，并密切关注即将公布的宏观经济数据和政策信号。