Lof基金的交易价格是实时变动的吗？它与净值的关系是怎样的？

摘要： 这是一个非常好的问题,也是很多LOF基金投资者容易混淆的地方，简单直接的回答是：LOF基金的净值（NAV）不是实时的，但LOF基金在二级市场的价格（交易价格）是实时的，为了完全理解...

这是一个非常好的问题,也是很多LOF基金投资者容易混淆的地方。

简单直接的回答是：LOF基金的净值（NAV）不是实时的，但LOF基金在二级市场的价格（交易价格）是实时的。

为了完全理解这一点,我们需要区分LOF基金的两种交易方式和它们的价格形成机制。

LOF基金的双重交易机制

LOF（Listed Open-ended Fund），上市型开放式基金，它结合了开放式基金和封闭式基金的特点，因此有两种主要的交易途径：

A. 场外申购和赎回 (Open-end Market)

• 操作方式：通过基金公司、银行、第三方销售平台（如支付宝、天天基金网等）进行。
• 价格依据：基金份额净值。
• 交易频率：每个交易日收盘后计算一次。
• 到账时间：
  • 申购：通常T+1或T+2个工作日确认份额，资金在确认后才能赎回。
  • 赎回：通常T+1或T+2个工作日资金到账。
• 特点：价格以基金公司当日计算的净值为准，一天只有一个价格，这和普通开放式基金（如你在支付宝上买的普通基金）完全一样。

B. 场内买卖 (Listed Market / Stock Exchange)

• 操作方式：在证券交易所（如深圳证券交易所）进行，就像买卖股票一样。
• 价格依据：市场实时供需形成的交易价格。
• 交易频率：每个交易日的连续竞价时段（9:30-11:30, 13:00-15:00）都是实时变动的。
• 到账时间：
  • 买入：T+1日可卖出（T+1交易制度）。
  • 卖出：资金T+1日可用，T+2日可取。
• 特点：价格由买卖双方的委托单实时撮合产生，会像股价一样上下波动，因此会产生溢价（场内价格 > 基金净值）或折价（场内价格 < 基金净值）。

核心区别：净值 vs. 市场价格

举例说明

假设某LOF基金今天的情况：

• 基金净值：基金公司在收盘后计算并公布，假设为 500元，这个价格是今天所有申购和赎回的依据。
• 场内价格：
  • 上午10:00，由于看好该基金的人多，买盘强劲，场内价格可能是 510元 (此时有0.67%的溢价)。
  • 下午14:30，市场情绪转弱，大量抛盘，场内价格可能跌至 495元 (此时有0.33%的折价)。
  • 15:00收盘时，最终成交价锁定在 508元。

• 如果你通过支付宝（场外）在下午2点买入，你买入的价格是今天收盘后公布的净值1.500元，而不是当时1.510元的实时市场价格。
• 如果你通过股票软件（场内）在下午2点买入，你买入的价格是当时市场实时成交的价格，比如1.505元，这个价格会随着买卖盘口不断变化。

总结与投资建议

1. LOF基金本身不是“实时”的：它的核心价值——基金净值，是每日收盘后才计算的，我们通常说的“实时”指的是它在交易所的交易价格是实时的。

   
   （图片来源网络，侵删）

2. 关注溢价/折价：LOF基金的一个重要套利机会就存在于场内价格和基金净值的差异中。

   • 高溢价时：场内价格 >> 基金净值，如果你在场内持有份额，可以考虑卖出，获得比按净值赎回更高的收益，但想套利的人会通过场外申购再到场内卖，这种套利会迅速拉低场内价格，使溢价消失。
   • 高折价时：场内价格 << 基金净值，这是LOF基金特有的“打折”机会，你可以通过证券账户在场内买入，相当于用更低的价格买到了同样净值的资产，长期持有，等待折价修复，或者在净值上涨时卖出，都能获得额外收益。

3. 如何选择交易方式？

   • 长期投资、不频繁交易：选择场外申购，省心省力，费用通常较低（有折扣）。
   • 短期交易、套利、或利用折价：选择场内买卖，交易灵活，能捕捉实时价格波动，并能参与折价套利。

下次有人问LOF基金是不是实时的,你可以告诉他：“它的净值不是，但它的交易价格是，这是它最大的魅力所在。”