上海现货今日价格会涨还是会跌？

咔咔 2025-11-05 5 抢沙发

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摘要： “上海现货”这个说法比较宽泛，通常指的是在上海地区交易的、可供交割的实物商品价格，上海期货交易所（SHFE）上市的品种是全球定价的核心，它们的“现货价格”通常指的是期货近月合约的价...

“上海现货”这个说法比较宽泛，通常指的是在上海地区交易的、可供交割的实物商品价格。上海期货交易所（SHFE）上市的品种是全球定价的核心，它们的“现货价格”通常指的是期货近月合约的价格,因为最接近交割月的合约价格最贴近现货市场的供需。

要分析上海现货走势，我们主要聚焦于上期所的几个核心品种，我将为您分析当前（截至2025年5月下旬）的整体市场环境,并选取几个最具代表性的品种进行解读。

整体市场环境概览

当前上海及全国大宗商品市场整体呈现出 “分化运行，多空交织” 的格局。

宏观背景：
- 国内方面： 中国经济正处于复苏进程中，但复苏力度不均，房地产市场的持续疲软对上游需求（如螺纹钢、玻璃）构成压力，而基建投资和制造业（特别是新能源、汽车）则保持相对韧性，政策层面，政府持续推出稳增长措施,但效果需要时间显现。
- 国际方面： 全球经济前景存在不确定性，主要经济体（如美国、欧洲）的通胀回落进程缓慢，货币政策维持紧缩，对全球需求形成抑制，地缘政治冲突（如俄乌、中东）持续,加剧了能源和农产品市场的波动。
市场情绪：

市场情绪较为谨慎，多空双方博弈激烈，对国内政策刺激和旺季需求的预期带来支撑；对高库存、房地产低迷和海外经济衰退的担忧构成压制。

以下是几个核心品种的上海现货（即期货近月合约）走势分析：

当前走势： 区间震荡，偏弱运行
核心逻辑：
- 需求端（利空）： 房地产新开工面积和施工面积持续下滑，是拖累钢材需求的最主要因素，虽然基建投资保持增长，但难以完全对冲地产的缺口，传统“金三银四”需求旺季表现不及预期，当前处于需求淡季,市场成交整体偏弱。
- 供给端（中性/利空）： 钢厂利润尚可，生产积极性较高，粗钢产量维持高位，高供给与弱需求形成对比，导致库存去化速度缓慢，社会库存和钢厂库存均处于较高水平,对价格形成压制。
- 成本端（支撑）： 铁矿石、焦炭等原料价格坚挺,对钢价形成成本支撑。
后市展望： 短期来看，在地产需求没有明显改善、高库存压力未有效缓解之前，螺纹钢和热卷价格上行空间有限，大概率延续震荡偏弱格局，未来需重点关注 房地产政策的实质性落地 和 夏季旺季需求 的启动情况。

当前走势： 高位震荡，重心下移
核心逻辑：
- 全球宏观（主导）： 市场对美联储降息时点的预期不断推迟，高利率环境抑制了全球经济增长和工业金属的需求预期,这是压制铜价的最主要因素。
- 国内需求（分化）：
  - 铜：新能源（电动汽车、充电桩、光伏）和电网投资是主要亮点，需求韧性较强，但传统领域（房地产、家电）需求依然疲软。
  - 铝：在“绿色铝”和光伏、特高压等新基建的带动下，需求表现相对稳健,但房地产和汽车行业对铝的需求同样面临压力。
- 供给端（支撑）：
  - 铜：全球主要铜矿的扰动（如罢工、品位下降）问题频发，精炼铜产能释放不及预期，全球显性库存处于历史低位,对价格构成较强支撑。
  - 铝：国内电解铝产能天花板明确，云南等地因水电问题有减产预期,供给端有约束。
后市展望： 铜价多空博弈激烈。宏观利空（美联储政策）与结构性利好（供给约束、国内新能源需求）并存，预计在美联储明确降息路径之前，铜价将维持高位震荡，铝价走势相对铜更偏强,受国内供给端支撑和新能源需求拉动更明显。

原油:
- 当前走势： 宽幅震荡，方向不明
- 核心逻辑： OPEC+减产为市场提供底部支撑，但全球经济衰退担忧和高库存抑制了价格的上涨空间，市场对需求的担忧（尤其是中国和美国）与地缘政治风险（中东局势）反复拉锯。
燃料油:
- 当前走势： 跟随原油，走势偏弱
- 核心逻辑： 作为原油下游产品，其价格高度依赖原油成本，自身需求（如船燃、发电）表现平淡,高库存压力使其走势弱于原油。
天然橡胶:
- 当前走势： 低位震荡，需求疲软
- 核心逻辑： 主要利空来自 需求端，中国作为全球最大的橡胶消费国，其轮胎行业（尤其是配套市场）受汽车产销和房地产市场拖累，需求恢复缓慢，虽然天胶主产区进入开割季，供应逐步增加,但高库存和弱需求是当前市场的主要矛盾。

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