黄豆行情近期会涨还是跌？

摘要： 近期国内黄豆市场整体呈现 “高位震荡，价格重心下移” 的态势，市场多空因素交织，价格波动性较大，核心逻辑在于 全球供应宽松的预期 与 国内需求端的恢复节奏 之间的博弈，以下是几个关...

近期国内黄豆市场整体呈现 “高位震荡，价格重心下移” 的态势，市场多空因素交织，价格波动性较大，核心逻辑在于 全球供应宽松的预期 与 国内需求端的恢复节奏 之间的博弈。

以下是几个关键维度的详细分析：

核心影响因素分析

供应端：全球大豆丰产预期强烈，压制市场情绪

这是当前压制黄豆价格的最主要因素。

• 南美大豆丰产已成定局：

  

  • 巴西：作为全球最大的大豆生产国和出口国，2025/24年度巴西大豆产量预计再创历史新高，达到1.55亿吨以上，收割工作顺利推进，上市量持续增加，给国际市场带来了巨大的供应压力。
  • 阿根廷：虽然前期受干旱影响，但后期天气有所好转，产量预期也较之前有所上调，阿根廷大豆主要用于压榨和国内消费，但其出口动态也会影响全球贸易流。
  • 美国新作展望：当前美国正值新季大豆播种期，USDA（美国农业部）的种植意向报告显示，2025年美国大豆种植面积预估为8750万英亩，低于市场预期，但天气状况是未来最大的变量，如果播种顺利，新作产量前景依然乐观。

• 国内大豆到港量庞大：

  受国际大豆价格相对较低和国内压榨利润改善的驱动,近期国内大豆到港量维持高位，海关数据显示，4月和5月大豆到港量均处于较高水平，港口库存持续累积，这为国内市场提供了充足的原料供应，支撑了压榨企业的开工率。

  

需求端：消费复苏缓慢，但存在结构性亮点

需求端的表现是决定价格能否止跌企稳的关键。

• 压榨需求（主要去向）：

  • 积极因素：随着豆粕价格的反弹和压榨利润的改善，国内油厂的开工率维持在较高水平，对大豆的采购需求保持稳定，这是支撑大豆需求的“压舱石”。
  • 消极因素：生猪养殖行业持续亏损，能繁母猪存栏量处于去化周期，这直接抑制了豆粕作为主要饲料的需求增长，豆粕的下游消费（尤其是生猪饲料）表现疲软，限制了大豆价格的上涨空间。

• 食用及食品加工需求：

  • 消费淡季：当前并非传统的大豆食品消费旺季，市场需求相对平稳，豆制品、豆奶等消费增长稳定，但难以对整体行情形成强有力的拉动。
  • 政策影响：国家持续鼓励大豆和油料生产，这从长远看会增加国产大豆的供应，但短期内对价格影响有限。

政策与市场情绪

• 国储拍卖：国家会根据市场情况适时进行中央储备大豆的拍卖，如果市场供应紧张，拍卖会增加；如果价格过高，拍卖则会增加市场供应、平抑价格，近期国储大豆的投放节奏对市场心态有一定影响。
• 进口成本：CBOT（芝加哥期货交易所）大豆期货价格是国内大豆定价的基准，近期受南美丰产压力影响，CBOT大豆价格持续在低位震荡，这导致国内进口大豆成本降低，削弱了国内大豆价格的上涨动力。

价格走势总结

综合以上因素,近期国内黄豆价格走势可以概括为：

1. 价格重心下移：受全球大豆丰产预期和国内到港量增加的压制，市场整体价格中枢较年初有所下移。
2. 区间震荡：价格并非单边下跌，而是在一个区间内震荡，主要驱动因素是：
   • 支撑位：较低的进口成本、尚可的压榨利润、以及国储政策对市场的托底作用。
   • 压力位：持续累积的港口库存、疲软的下游饲料需求（尤其是生猪养殖）以及南美大豆的集中上市压力。
3. 期货引领现货：大连商品交易所（DCE）的豆一期货（国产大豆）和豆二期货（进口大豆）价格走势对现货市场价格有明显的指导作用，近期期货市场波动剧烈，反映了市场对未来供需预期的分歧。

后市展望与操作建议

• 短期（未来1-2个月）：市场仍将维持 “上有压力，下有支撑” 的震荡格局，关键看点在于：
  • 美豆天气：美国大豆主产区的天气状况将成为新的炒作热点，任何不利天气都可能引发价格反弹。
  • 国内需求恢复：生猪养殖亏损状况能否改善，以及豆粕库存的去化速度，将是决定价格能否企稳回升的核心。
  • 政策动向：关注国家是否有新的收储或补贴政策出台。
• 中长期：全球大豆供需格局大概率趋向宽松，除非出现极端天气，否则大幅上涨的动力不足，国内大豆价格将更多地跟随国际市场走势，并受国内自身供需结构的调节。

操作建议：

• 对于贸易商：
  • 保持谨慎库存：在供应宽松的大背景下，不宜囤积过多库存，应采取“快进快出”或随用随采的策略，规避价格下跌风险。
  • 关注基差变化：期货和现货之间的价差（基差）变化是重要的交易机会，可灵活运用基差贸易模式。
• 对于压榨企业：
  • 锁定利润：可以利用期货市场进行套期保值，锁定采购成本和销售利润，对冲价格波动风险。
  • 灵活调整开工率：根据豆粕和豆油的销售情况，灵活调整开工率，保持库存健康。
• 对于农户：
  • 关注政策信号：国家对于大豆的种植补贴和收储政策是决定收益的重要因素，请密切关注。
  • 适时出售：根据市场价格，在相对合理的价位分批出售，避免集中上市导致价格下跌。

免责声明：以上分析基于公开市场信息和行业动态，仅供参考，不构成任何投资建议，市场有风险，决策需谨慎。