纸浆价格最新行情涨跌如何？

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摘要： 核心结论（截至2024年5月下旬）：当前纸浆市场正处于一个“震荡筑底、博弈激烈”的阶段，价格在历史低位区间徘徊，市场多空因素交织，缺乏明确方向性指引，短期内，价格大概率将继续维持宽...

核心结论（截至2025年5月下旬）：

当前纸浆市场正处于一个“震荡筑底、博弈激烈”的阶段，价格在历史低位区间徘徊，市场多空因素交织，缺乏明确方向性指引，短期内，价格大概率将继续维持宽幅震荡格局。

主要影响因素分析

纸浆价格是宏观经济、供需关系、成本和国际地缘政治等多重因素博弈的结果。

成本端支撑增强：
- 国际海运费上涨： 红海局势持续紧张，船只绕行好望角，导致全球海运费大幅上涨，这增加了纸浆从海外运到中国的成本，对现货价格形成直接支撑。
- 汇率波动： 人民币汇率近期有所走弱，以美元计价的进口纸浆成本相应增加，利好国内浆价。
供应端扰动仍在：
- 加拿大罢工影响持续： 加拿大最大的两家浆厂（Canfor和West Fraser）的罢工已持续数月，虽然部分工厂有初步解决方案，但全面恢复生产仍需时间，对全球针叶浆供应造成实质性影响。
- 智利部分浆厂检修： 南美部分阔叶浆生产国进入季节性检修期，局部供应收紧。
下游需求边际改善预期：
- “金九银十”预期： 随着下半年传统旺季（9-10月）临近，市场对下游包装纸、文化纸的需求回暖抱有期待，部分贸易商和纸厂开始进行备货，为市场注入了乐观情绪。
- 成品纸价格企稳： 近期部分成品纸价格（如白卡纸）出现止跌企稳迹象，如果能够持续，将向上游传导，提振纸浆采购积极性。

高库存压力巨大：
- 港口库存高企： 这是最核心的利空因素，截至5月下旬，中国主要港口的纸浆库存仍在 170-180万吨 的历史高位水平，高库存意味着供应充足，持续压制价格的上涨空间。
- 纸厂库存同样偏高： 下游纸厂成品库存和原料库存均处于较高水平，采购意愿普遍谨慎，多以刚需和按需采购为主，缺乏大规模囤货动力。
需求端现实疲软：
- 传统淡季影响： 当前正处于5-6月传统消费淡季，下游需求表现依然偏弱，尤其是包装纸领域，订单不足，开工率不高。
- 出口订单不稳定： 全球经济增长放缓，外需不振，中国纸品出口面临压力，间接影响了上游纸浆的需求。
新增产能投放预期：
- 海外供应恢复预期： 随着加拿大罢工问题逐步解决，以及海外其他浆厂产能的释放，未来全球纸浆供应量有增加的预期，给市场带来长远压力。

短期展望 (1-3个月):
- 震荡格局为主： 短期内，市场将继续在高库存（利空）和成本支撑、供应扰动（利多）之间寻找平衡，价格大概率会在一个区间内（例如针叶浆5300-5800元/吨）反复震荡，方向性机会有限。
- 关注焦点： 加拿大罢工的最终进展、港口库存的去化速度、以及下游成品纸的订单和价格变化。
中长期展望 (下半年):
- 关键看需求： 金九银十”旺季需求能够如期复苏，并且成品纸价格能够顺利传导，则纸浆价格有望迎来一波反弹行情。
- 风险在于： 若需求不及预期，高库存问题将愈发突出，价格可能面临进一步下行的风险。
- 宏观影响： 全球主要经济体（如中国、美国、欧洲）的宏观经济政策（如降息）和复苏情况，将深刻影响整个大宗商品市场的情绪和纸浆的终端需求。

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