2025稀土行情将如何演绎？

咔咔 2025-12-01 1 抢沙发

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摘要： 2018年的稀土市场，可以用“前高后低，先扬后抑”来概括，整体呈现出“V”字型走势，但后半年的下跌幅度和持续时间远超年初的上涨,导致全年大部分时间市场情绪偏向悲观，下面我们从几个关...

2025年的稀土市场，可以用“前高后低，先扬后抑”来概括，整体呈现出“V”字型走势，但后半年的下跌幅度和持续时间远超年初的上涨,导致全年大部分时间市场情绪偏向悲观。

下面我们从几个关键维度来详细解读：

（图片来源网络，侵删）

全年行情走势概览

第一季度：强势上涨，价格飙升
- 背景：受2025年底国家环保督察和“打黑”行动的持续影响，国内主流轻稀土（以镨钕为主）供应偏紧的局面没有缓解，下游需求（如新能源汽车、永磁电机）在年初依然保持旺盛。
- 表现：供需失衡导致镨钕氧化物、金属等主要产品价格大幅上涨，市场信心爆棚，贸易商和下游企业积极备货，进一步推高了价格，氧化镨钕价格在第一季度末达到了全年高点，轻松突破100万元/吨大关。
第二至第三季度：急转直下，价格暴跌
- 背景：这是2025年稀土行情的核心转折点，主要有两大原因：
  - 供应端“泄洪”：中国官方主导的国储收储计划未能如期落地，市场期待落空，此前被严厉打击的“黑稀土”非法开采和走私活动出现了死灰复燃的迹象，虽然官方数据（如工信部的“打黑”简报）显示查获量很大，但实际流入市场的量远超预期,有效缓解了供应紧张的局面。
  - 需求端“降温”：中美贸易摩擦在2025年全面升级，对全球经济增长前景造成担忧，作为稀土消费大户的汽车行业，尤其是新能源汽车，受到一定影响，部分企业推迟或减少了采购计划，终端产品（如智能手机、消费电子）的需求也出现放缓。
- 表现：供需关系瞬间逆转，从4月份开始，稀土价格掉头向下，开启了漫长的下跌通道，市场恐慌情绪蔓延，持货商急于出货回笼资金，而下游则采取“随用随采、低库存”的策略，导致成交清淡，价格一路下探，到第三季度末，氧化镨钕价格相比年初高点腰斩，跌至50万元/吨左右。
第四季度：弱势企稳，筑底整理
- 背景：价格跌至较低水平后，部分上游生产商出现亏损，惜售情绪开始出现，国家层面持续释放“打黑”和加强行业监管的信号，对市场情绪有一定支撑，下游企业逢低补库,需求略有回暖。
- 表现：价格跌速明显放缓，在50万元/吨附近进行窄幅震荡，市场进入博弈阶段，既没有继续大跌的动力，也缺乏大幅上涨的支撑,全年行情基本以弱势收官。

影响行情的核心因素分析

2025年的稀土行情是多重因素博弈的结果，其中“政策”和“贸易战”是两大最关键的变量。

（图片来源网络，侵删）

影响因素	具体表现	对市场的影响
政策调控（核心变量）	“打黑”行动：持续进行，但实际效果是“按下葫芦浮起瓢”，非法供应未能被完全根除，反而成为压制价格的重要力量。	初期（利好）：供应紧张，价格上涨。后期（利空）：黑稀土流入超预期，供应增加，价格下跌。
	国储收储：市场年初对大规模收储抱有极高期望，但最终未能实施。	重大利空：市场期待落空，引发信心危机，成为价格由涨转跌的直接导火索。
	行业整合：六大稀土集团（中国稀土、北方稀土、厦门钨业、南方稀土、广东稀土、五矿稀土）的整合持续深化，有利于行业规范，但短期内对供应影响有限。	中性偏多：长期利好，但2025年未能有效改变短期供需格局。
下游需求（重要支撑）	新能源汽车：依然是增长最快的领域，产销量保持高速增长，对镨钕磁材的需求旺盛。	重要支撑：为稀土价格提供了坚实的底部支撑，使其在下跌过程中跌幅相对可控。
	传统领域：如传统汽车、风电、变频空调等需求稳定。	稳定支撑：为市场提供了基本盘。
	中美贸易战：对全球制造业和宏观经济前景造成不确定性，下游企业采购趋于谨慎，甚至推迟扩产计划。	重要利空：这是需求端降温的主要原因，加剧了市场的悲观情绪。
宏观环境（情绪影响）	全球经济放缓预期：受贸易战等因素影响，市场对经济前景担忧。	利空：影响了整个工业品市场的风险偏好，稀土作为小众工业品也难以独善其身。
	美元走势：美元全年走势强劲，以美元计价的国际大宗商品价格承压。	间接利空：对全球资源品价格形成压力。

主要稀土产品价格表现（以氧化镨钕为例）

年初价格：约80-90万元/吨
第一季度高点：突破100万元/吨
年末价格：约50-55万元/吨
全年跌幅：相比年初高点，跌幅接近50%。

其他产品如氧化镝、氧化铽等重稀土，虽然也经历了下跌，但由于其供应更为集中（主要来自离子型矿），且在高端领域（如军事、航空航天）不可替代性强，价格相对抗跌,全年波动幅度小于轻稀土。

总结与展望（基于2025年行情）

2025年的稀土行情给市场上了生动的一课：政策预期和实际执行之间存在差距，而需求端的变化往往能决定价格的上限和下限。

教训：单纯依赖行政手段（如“打黑”）去调控一个市场化程度越来越高的商品市场，效果可能有限,市场最终会根据真实的供需关系来定价。
启示：稀土作为一种重要的战略资源，其价格稳定对产业链健康发展至关重要，政策的重点可能需要从“限产保价”转向更精细化的管理，例如精准打击非法供应、建立更稳定高效的收储机制、鼓励高端应用技术研发以创造新需求等。

2025年是稀土市场从“政策市”向“供需市”过渡的一个转折年，价格的剧烈波动，也促使产业链上下游企业更加理性,开始思考如何建立更稳健的库存管理和长期合作关系。