上周原油为何暴涨暴跌？后市怎么走？

摘要： 上周原油市场呈现出 “先扬后抑、宽幅震荡” 的格局，价格在周初受到地缘政治和OPEC+减产预期的强力支撑而大幅上涨，但在后半周，随着宏观经济担忧加剧和美元走强，油价承压回落，最终当...

上周原油市场呈现出 “先扬后抑、宽幅震荡” 的格局，价格在周初受到地缘政治和OPEC+减产预期的强力支撑而大幅上涨，但在后半周，随着宏观经济担忧加剧和美元走强，油价承压回落，最终当周收涨,但涨幅显著收窄。

以下是上周原油行情的详细分解：

核心驱动因素分析

支撑油价上涨的因素（周初主导）

• OPEC+坚定减产立场： 这是上周初油价上涨的最主要催化剂，以沙特和俄罗斯为首的OPEC+产油国在10月23日的部长级会议上，重申了自愿减产200万桶/日的措施将延长至2025年年底，伊拉克、哈萨克斯坦等国也宣布了额外的自愿减产，这表明产油国对稳定油价的决心非常坚定,有效缓解了市场对供应过剩的担忧。
• 地缘政治紧张局势： 中东地区的地缘政治风险持续为油价提供支撑，以色列与哈马斯的冲突仍在持续，市场担忧冲突可能进一步扩大，影响中东地区的石油供应安全（如红海、霍尔木兹海峡等重要航道），虽然目前尚未对实际供应造成重大影响，但“溢价”情绪始终存在。
• 美国原油库存下降： 美国能源信息署（EIA）数据显示，截至10月20日当周，美国商业原油库存大幅减少770万桶，远超市场预期，库存的下降表明需求依然稳健,进一步支撑了油价。

抑制油价上涨的因素（周中后半段主导）

• 宏观经济担忧（核心压力）： 这是后半周油价回落的关键原因，市场对全球经济，尤其是中国经济复苏的力度感到担忧，中国作为全球最大的原油进口国，其经济数据（如房地产、制造业PMI）若不及预期，将直接影响原油需求前景,这种需求端的担忧情绪盖过了供应端的利好。
• 美元走强： 美联储官员近期释放的“鹰派”信号（即可能维持高利率更长时间），导致美元指数走强，以美元计价的原油对汇率变动非常敏感，美元上涨会增加持有其他货币国家的购买成本,从而抑制原油需求。
• 获利了结：** 周初油价的大幅上涨吸引了大量多头入场，当价格涨至一定高位后，部分投资者选择获利了结，导致油价在周五出现技术性回调,这在宽幅震荡的市场中非常常见。

行情走势回顾

• 周一（10月23日）： 大幅上涨，OPEC+会议确认延长减产，市场情绪乐观，油价跳空高开，WTI原油和布伦特原油涨幅均超过3%。
• 周二（10月24日）： 小幅回调，部分投资者选择锁定利润，加上对需求的担忧开始浮现，油价略有回落,但整体仍维持在高位。
• 周三（10月25日）： 震荡上行，EIA库存数据大降，再次为油价注入上涨动能,价格重新攀升。
• 周四（10月26日）： 明显承压，宏观经济担忧加剧，尤其是对中国经济的忧虑，以及美元走强，导致油价掉头向下,跌幅扩大。
• 周五（10月27日）： 震荡收尾，市场在等待更多经济数据，多空双方博弈激烈，油价最终小幅收跌,但周线仍录得上涨。

价格表现

• WTI原油（美国原油）：

  

  • 周初一度突破 $90/桶 关口。
  • 周五收盘价约为 $86.6/桶。
  • 当周累计上涨约 5%。

• 布伦特原油（国际原油基准）：

  • 周初最高触及 $93.5/桶。
  • 周五收盘价约为 $90.4/桶。
  • 当周累计上涨约 3%。

本周（10月30日 - 11月3日）展望

展望本周，原油市场将继续在 “地缘政治/供应利好” 和 “宏观经济/需求利空” 这两大核心逻辑之间摇摆。

1. 重点关注数据：

   • 中国官方及财新制造业PMI（11月1日）： 将是衡量中国经济健康状况和原油需求前景的关键指标。
   • 美国非农就业数据（11月3日）： 将影响美联储的利率政策,进而影响美元和全球风险情绪。
   • EIA、OPEC和IEA的月度/周度报告： 提供最新的供需平衡和库存数据。

2. 关键风险事件：

   • 中东地缘政治： 以色列-哈马斯冲突的任何新进展都将迅速影响市场情绪。
   • OPEC+动态： 产油国是否会进一步调整其产量政策。

上周原油市场在供应端利好和需求端利空的拉锯战中艰难前行，短期内，油价可能继续维持高位震荡格局,方向性选择将更多取决于本周公布的宏观经济数据以及地缘政治局势的演变。